本輪天膠的季節(jié)性上漲行情中，日膠主動(dòng)領(lǐng)漲，國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)受美元貶值影響走勢(shì)最強(qiáng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)則非常勉強(qiáng)。主要是國(guó)內(nèi)期貨庫(kù)存不斷滯壓，另外國(guó)產(chǎn)五號(hào)標(biāo)膠與進(jìn)口復(fù)合膠的成本報(bào)價(jià)一直沒(méi)有出現(xiàn)貼水，導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)膠近期在現(xiàn)貨市場(chǎng)一直銷售不旺，最終積壓在期貨市場(chǎng)形成一種對(duì)行情走勢(shì)的潛在壓力。 近期膠市的定價(jià)機(jī)制在不斷發(fā)生變化，主要是因?yàn)閰R率因素影響。美元貶值，日元?jiǎng)t忽貶忽升，使得以美元定價(jià)的國(guó)際現(xiàn)貨膠價(jià)、以日元定價(jià)的日膠定價(jià)與人民幣定價(jià)的國(guó)內(nèi)滬膠定價(jià)發(fā)生轉(zhuǎn)換，從匯率角度分析，美元膠最強(qiáng)，日元膠其次，國(guó)內(nèi)按照人民幣不斷升值的速度應(yīng)該定位最弱。 人民幣不斷升值，國(guó)內(nèi)庫(kù)存居高不下，日元走勢(shì)的反復(fù)變化以及國(guó)內(nèi)外進(jìn)口膠價(jià)倒掛現(xiàn)象，都使今年停割期間的季節(jié)性漲勢(shì)充滿變數(shù)。伴隨著高價(jià)位的不斷出現(xiàn)，膠市再度進(jìn)入一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，在樂(lè)觀看多季節(jié)性漲勢(shì)的同時(shí)，投資者還是要時(shí)刻注意大幅度調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟天膠已不再是凌厲的單邊牛市。

    王宏友

     2008年2月12日