核心投資策略：

    　　受益于人民幣升值腳步的加快，面對股指近期兇悍的下跌走勢，受前期宏觀調控政策打壓后已經跌無可跌的房地產板塊逆市上漲，成為市場中一道靚麗的風景。而銀基發展（000511）作為當之無愧的"沈陽地王"，在利潤豐厚的五里河項目全面啟動后，在發布2007年全年凈利潤比上年同期增長50%至100%的業績預增公告后，其業績增長的想象空間就此打開。而公司2007年11月份發布的收購報告書中則暗含了繼2006年高送配之后持續高送配的預期，其中潛藏的短線投資機會更是值得重點關注。投資要點： 　　1、 五里河項目全面啟動 豐厚利潤拓展業績想象空間 　　公司先后投資建設了公益項目五里河公園，住宅項目東方威尼斯、地王國際花園、艾特國際公寓；寫字樓項目有：省出版大廈、國際商務中心、發展大廈、銀基大廈等，塑造了過硬的銀基品牌。目前公司仍然擁有豐富土地儲備和眾多在建項目，是毫無爭議的"沈陽地王"。 　　公司最大的賣點在于五里河項目最終順利開發，伴隨著07年3月30日董事長沈志奇在銀基發展年度股東大會上提出"全面啟動沈陽渾北五里河項目是公司新年度各項工作的重中之重。" 基于五里河項目豐厚的回報，公司07年度業績呈現出持續增長的勢頭，繼2007年中期業績預增500%至600%和前三季度業績預增200%-230%之后，近期又發布了2007年度業績預增50%-100%的預告�？梢姡�伴隨著拿地成本低廉且品種較高的五里河項目的全面啟動，銀基發展已經邁上了業績增長的高速公路。而根據公司五里河項目的開發進度，未來5年都將為公司利潤做出貢獻，高品質項目帶來的業績持續增長值的期待。 　　2、 股權收購書暗含高送配預期 潛在短線搶權行情值得期待 　　2007年11月，公司發布收購報告書稱，根據2005年9月22日簽訂的股權轉讓協議，公司控股股東沈陽銀基企業有限公司董事長劉成文先生通過以總價款人民幣760萬元受讓自然人楊洪昌先生持有的銀基企業16.56%股權而成為銀基發展的實際控制人，銀基發展兩名高管董事長沈志奇、副總經理郭社樂也分別通過以總價款人民幣1026.87萬元和173.132萬元受讓深圳海興持有的銀基企業22.38%和3.77%股權，而增加了對銀基發展的持股比例。按照《收購辦法》，本次收購尚須報中國證券監督管理委員會批準。 　　其中，值得關注的是，為完成股權收購，公司董事長兼總經理沈志奇先生將利用自有資金326.87萬元，并向沈陽銀順隆投資有限公司借款700萬元，而根據沈志奇先生與沈陽銀順隆投資有限公司簽訂的《借款協議書》，沈志奇先生將于兩年內向沈陽銀順隆投資有限公司償還全部借款，借款資金年利息為6%，兩年后本金及利息于共計784萬元于2009年9月13日前一次性還清，而沈志奇先生借款償還資金主要來自個人收入以及所持銀基企業股權的分紅收益。 　　鑒于銀基發展近三年經營業績較好，經營現金流穩定且持續為正值，上市公司負債率持續下降，累計未分配利潤達到2.14億元，具有較強的分紅能力，且銀基發展已于2006年6月15日完成股權分置改革，銀基企業持有的銀基發展第一批限售流通股自2008年6月15日起即可上市交易，鑒于公司2007年業績的向好，以及沈志奇先生作為董事長兼總經理在公司的地位，公司有可能通過2007年度的分紅方案幫助沈志奇先生可以通過出售銀基企業配得的銀基發展紅股的方式履行還款責任。由此，公司2007年度延續2006年度的高送轉分配方案潛藏的投資機會可謂躍然紙上，無疑值得關注。投資評級：增持 　　鑒于五里河項目未來的豐厚回報對公司業績的提升，股權轉讓事宜潛藏的高送轉預期，以及目前相對低廉的股價，基于銀基發展（000511）"增持"評級。