上海銅主力合約4月今天平開后震蕩走高，成交縮量，持倉大幅增加，尾市收高于61130元/噸。

    基本面分析，昨日美聯儲在市場預期之下降息50個基點，但市場對此消息反應相對平穩，倫銅昨日收跌150美元，整體金屬市場走勢仍將平穩。基本面信息，剛果礦業部長在周一簽署協議后宣布，中國公司將獲得在剛果數百萬噸銅礦和鈷礦的開采權，這項協議價值數十億美元。去年，這個被戰火蹂躪的中非大國宣布了這一計劃，它向中國借入了至少億美元來重建主要公路和鐵路，并恢復本國富集但未充分開發的礦業。現貨/3月期由升水降至貼水10.5$/t。另外，中國長江有色金屬市場銅現貨報價為：61800～62100元/噸，小幅下跌。

    綜上所述，最近紅風箏基金正在新加坡等地從巴克萊等機構手中承接倉單，這導致當地升水出現了上漲。從庫存的下降軌跡來看，與2007年初有某種相似性，只是今年價格的底部區域有所不同，另外底部做空的籌碼并不積極。去年初，中國的大量進口給予國外機構大力買入的理由。去年下半年以來，中國的進口一直比較平穩，中國因素似乎不再。隨著2008年TC/RC的談判結束，整個銅行業普遍形成一種“共識”：低廉加工費將使得銅精礦進口的增長出現停滯，國內銅產量增長出現瓶頸。中國12月銅產量只有30萬噸，固然其中有煉廠檢修的原因，但是這確實使得中國國內供應出現一定緊張局面，上海交易所庫存下降到2萬噸以下，現貨升水高啟，進口銅持續獲得較大利潤。如果2008年整體產量維持平穩，這將使得中國進口量再度出現上升勢頭。因此在這樣的背景下，倫敦主力開始移出庫存，形成現貨緊張的氛圍。一旦倫銅庫存下降到12萬噸附近，有理由相信現貨升水會出現跳漲，銅價上漲行情可能又將拉開帷幕。而從目前倫敦銅庫存流出的速度來看，倫銅庫存下降到12萬噸以下的可能性在增大。