（一）、國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)表現(xiàn)

     周三大連豆粕期貨小幅高開(kāi)后探低回升。主力合約m0809大幅上漲11點(diǎn)或0.34%，跳高11點(diǎn)開(kāi)盤(pán)后，期價(jià)震蕩走低，下午盤(pán)隨電子盤(pán)走高而反彈回升，收于3272，最高3281，最低3238。成交581870手，持倉(cāng)減少18406手286840手。

     （二）、美國(guó)市場(chǎng)情況

     受商業(yè)公司需求買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)，隔夜美豆收高9美分，這已經(jīng)是連續(xù)第五個(gè)交易日出現(xiàn)上漲情況。但期價(jià)走高的同時(shí)卻伴隨著持倉(cāng)一路減少，不得不對(duì)此輪反彈報(bào)有謹(jǐn)慎的態(tài)度。能否回到1300美分仍是比較大的懸念。商業(yè)公司買(mǎi)盤(pán)始于周二并持續(xù)至周三。截至1月24日，當(dāng)周美國(guó)2007/08年度大豆凈出口銷(xiāo)售量預(yù)計(jì)為50-80萬(wàn)噸。此外，套利交易特征明顯，部分交易商買(mǎi)近月、賣(mài)遠(yuǎn)月合約。預(yù)估商品基金日買(mǎi)進(jìn)2000張合約。市場(chǎng)新消息面略顯不足。南美產(chǎn)區(qū)近期獲得不少降雨，有人士擔(dān)心雨量過(guò)多可能導(dǎo)致早大豆收割延誤。據(jù)DTN氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)7日，巴西馬托格羅索州北部地區(qū)每天將出現(xiàn)短時(shí)分散陣雨和雷暴，預(yù)計(jì)未來(lái)3天降雨量累計(jì)達(dá)0.3-1.5英寸。馬托格羅索州近來(lái)雨量可觀，南里奧格蘭德和巴拉那州周三出現(xiàn)少量降雨，預(yù)計(jì)明日大部地區(qū)維持干燥，局部地區(qū)有陣雨。巴西大豆整體生長(zhǎng)條件良好，僅馬托格羅索州存在銹病威脅和早大豆收割延誤情況。阿根廷中部產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)出現(xiàn)有利降雨，但仍需更多雨水補(bǔ)充。

     （三）、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨成交動(dòng)態(tài)

     國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)定為主，局部?jī)r(jià)格有所調(diào)整，但價(jià)格波動(dòng)范圍較小，目前各地的豆粕價(jià)格基本在3480-3600元/噸之間，整體的成交情況一般，年前補(bǔ)庫(kù)基本已經(jīng)結(jié)束，預(yù)計(jì)春節(jié)前豆粕價(jià)格將穩(wěn)定為主，不會(huì)有大的變化。年后仍將有部分廠家需要補(bǔ)庫(kù)，后期豆油價(jià)格隨著消費(fèi)高峰的過(guò)去和國(guó)內(nèi)政策的施壓，將有所回落，豆粕有望回暖。

     山東博興地區(qū)有油廠43％蛋白豆粕報(bào)價(jià)3600元/噸，成交在3570元/噸左右；濟(jì)寧地區(qū)油廠不報(bào)價(jià)，據(jù)悉年前都不報(bào)價(jià)，執(zhí)行前期合同，穩(wěn)定出貨。山東龍口地區(qū)油廠43％蛋白豆粕報(bào)價(jià)3530元/噸，較昨日?qǐng)?bào)價(jià)跌20元/噸，昨日在3500元/噸左右價(jià)格有一定成交。山東青島地區(qū)油廠43％蛋白豆粕成交價(jià)3540元/噸，據(jù)悉昨日煙臺(tái)地區(qū)油廠在3540元/噸有一定量的成交。江蘇南通地區(qū)有油廠43％蛋白豆粕報(bào)價(jià)3520元/噸，與昨日價(jià)格持平。重慶地區(qū)油廠43％蛋白豆粕出廠報(bào)價(jià)3700元/噸，保持穩(wěn)定，昨日油廠在3520元/噸的價(jià)格極少量成交。河南周口地區(qū)油廠43％蛋白豆粕報(bào)價(jià)3620元/噸，持續(xù)穩(wěn)定。廣西地區(qū)豆粕價(jià)格比較穩(wěn)定。防城港地區(qū)大型油廠43％蛋白豆粕報(bào)價(jià)3550元/噸成交價(jià)在3510-3530元/噸左右，穩(wěn)定，主要執(zhí)行合同；欽州地區(qū)油廠成交價(jià)較低的在3520元/噸左右，今日尚未出價(jià)。

     （四）、操作分析

     美聯(lián)儲(chǔ)以9票對(duì)1票通過(guò)降息政策,下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)50個(gè)基點(diǎn)至3.0%，同時(shí)并調(diào)降貼現(xiàn)率50個(gè)基點(diǎn)至3.5%。 由于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期此前已經(jīng)得到部分消化，所以在此消息出臺(tái)后的市場(chǎng)反應(yīng)還有待觀察。筆者認(rèn)為，本次降息的影響要小于上次降息。甚至很多投資機(jī)構(gòu)或投資者將會(huì)把本輪降息理解為短期的利空出盡。獲利了結(jié)和部分抄底的投機(jī)資金也很可能在此時(shí)涌出。不排除各市場(chǎng)出現(xiàn)觸底反彈的可能。但由于目前豆類(lèi)期貨市場(chǎng)缺少基本面的支撐，這將對(duì)豆類(lèi)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，但影響的程度也比較有限。

     近期金融市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)商品市場(chǎng)的傳導(dǎo)作用比較明顯，由于豆類(lèi)品種基本面消息比較匱乏，另外南美天氣可炒作的余地也不大，更助長(zhǎng)了這種傳導(dǎo)的能量。原油價(jià)格重回90美元上方對(duì)其他商品價(jià)格形成了較大的刺激，雖然隔夜美豆連續(xù)第五個(gè)交易日收高，但期價(jià)走高的同時(shí)卻伴隨著持倉(cāng)一路減少，我們不得不對(duì)此輪反彈報(bào)有謹(jǐn)慎的態(tài)度。能否回到1300美分仍是比較大的懸念。春節(jié)長(zhǎng)假越來(lái)越近，長(zhǎng)假期間恐怕將累積較大的風(fēng)險(xiǎn)。建議投資者，短線輕倉(cāng)操作，節(jié)前盡量了結(jié)頭寸。