1月中旬以來，由于南方大部分地區遭遇50年不遇的惡劣天氣，在暴雪和凍雨的輪番沖擊之下，南方諸省均發生了電力供應緊張，交通運輸不暢的現象。尤其是貴州、湖南、江西、江蘇和安徽等省，供電告急、交通中斷的狀況愈演愈烈。

    　　受電力短缺或供電中斷的影響，自去年12月底開始，貴州部分鋁廠就開始減產。1月初，陜西有鋁廠因突發事故被迫大幅減產。

    　　隨著電力供應形勢的日益嚴峻，老百姓的生活用電受到嚴重威脅，南方各省的鋁廠面臨著更大的限產壓力。許多地方政府明確提出了減產三分之一到一半的明確要求。因此在1月下旬，鋁廠減產的范圍和規模進一步擴大。貴州所有鋁廠均已停產，湖南、四川等地的鋁廠減產的幅度都很大。云南和陜西的鋁廠也有零星的減產。

    　　而最新消息稱山西省發改委下文要求山西省內的鋁廠至少減產三分之一。山西華澤等鋁廠已開始減產。

    　　安泰科經初步統計，可以確認的減產規模高達132萬噸/年，如果以平均停產三個月時間計算，則將減少原鋁產量33萬噸。如果山西各鋁廠嚴格執行政府的指令，則預計還將有30萬噸/年以上的產能減產。今年的原鋁產量減少的幅度將更大。

    　　我們判斷，如果未來幾天南方的惡劣天氣不出現好轉，則云南和河南地區發生減產的可能性較大。因為這些地區的電網可能會被要求向貴州或湖南緊急供電，以解決這兩個受災最為嚴重的地區的燃眉之急。屆時當地鋁廠肯定會被限令減產。

    　　綜合上述種種情況，估計此輪自然災害最終可能會威脅到180～200萬噸/年的電解鋁產能減產。

    　　在去年底，安泰科預測2008年中國的原鋁產量將達到1560萬噸。1月下旬，因為考慮到減產的影響，2008年的產量預測將下調至1540萬噸。但鑒于目前的形勢，預計實際產量減少的幅度還將加大。安泰科將在春節之后對2008年原鋁產量再次做出修正。

    　　從供求關系看，此輪惡劣氣候的對消費也產生了影響，但考慮到災害的發生是在傳統的消費淡季，因此對供應的沖擊應該大于對需求的沖擊。所以，我們認為減產總體上有利于使得2008年中國原鋁市場更加趨于平衡，并支持鋁價大幅度回升。預計在2、3月份，現貨鋁價將在19000－20000元/噸之間波動。