電力短缺推動金屬上漲，但缺乏持續性 昨日倫敦金屬受中國停產因素刺激，主要金屬都出現大漲。而昨日公布的12月美國耐用品訂單增長大大高于市場預期，加重了金屬利多。今日聯儲例會，市場普遍預期將降息50個基點，但接下來還會公布重要的四季度GDP數據，預期將大幅下降，金融市場的劇烈震蕩還會繼續。受中國越來越嚴重的雪災及電力緊張影響，貴州電鋁全面停產，四川電鋁生產受到影響。湖南地區電鋅受影響很大，江西、安徽電銅生產小部分電力短缺。預期電力緊張造成的停產還會持續到春節以后天氣好轉及運輸恢復。但天氣因素對鋁鋅的短線利多因素強于銅。 倫銅昨日大漲至7280美元，技術上看結束了小形態的整體，其震蕩上行勢頭保持，沖擊7400一線前期壓力位。昨日庫存下降僅有400噸，而現貨升水為5美元，說明備貨速度開始放緩，但注銷倉單仍維持高位，隨著節后消費轉旺，現貨升水和庫存下降的勢頭會繼續。技術上看，銅價在7千的支撐得到肯定，短線可能上試7400一線壓力，但在經濟背景不利的擔心下難以一舉突破，還會震蕩反復，但低點抬高跡象明顯。滬銅面臨需求和供應都明顯下降的矛盾，一方面現貨報價保持上漲，但另一方面買盤不濟，現貨升水已壓縮到很小的幅度。今日期價在不大的空間內震蕩，持倉大幅減少，體現了在上下空間都不大，而國際金融市場近兩日較為敏感的情況下資金寧愿暫時離場，并為節前的減倉做準備的想法。筆者堅持春節以后季節性上漲的觀點，節前最后幾天可能在現貨支撐下維持6萬一線的窄幅波動，但節后下游生產還未恢復，運輸問題如到時緩解，則不排除還有短暫回落空間�？傊�，在金融市場動蕩不安，即期消費還未啟動之前保持逢低買入不追高的思路。并對節后上漲高度不過分樂觀。 倫鋁大漲，達到2700一線壓力區。鋁價上漲源自兩方面，一是電力上漲帶來的成本上升，但更直接的刺激因素是中國停產引發的短線利多，大幅上漲不建議追高。從中期來看，停產不僅是暫時的，也體現出電力成本上升的必然趨勢，因此前期在18000一線可以認為是遇到成本支撐，但預期08年電鋁擴產仍相當大，一旦離開成本區又會遭遇產量壓力，并不支持形成趨勢性上漲。今日期鋁高開低走，盡管現貨報價大幅提高，但期價午盤后形成減倉回落，指數上期價為大幅沖高后的放量收陰，技術上有短線見頂回落要求。短線看國內電鋁在運輸問題支撐下還19300以上維持波動，期價可能吸引遠月保值拋盤，將較為震蕩，建議少量高拋低吸，短線交易，不可追漲殺跌。 倫鋅大漲，其低位的支撐較為明顯。滬鋅則主要受國內停產刺激，今日株冶早上發布消息宣布全面停產，期價受此刺激大幅沖高，盤中一度達到2萬一線，但隨后減倉下行，說明無力維持在這一價區。目前鋅價受停產影響較大，預期在這一短期因素年前都會維持，但年后運輸恢復正常，則市場將重新回到現貨重壓之下。綜上，保持沖高中線拋空思路，短線不可追漲殺跌。由于滬鋅短線漲幅較大，嘗試空鋅買銅的套利頭寸過節。 （倍特分析師：鄧宏）