進入2007年12月以后，由于國內橡膠產(chǎn)區(qū)即將進入停割期以及原油走高影響，膠價一路震蕩走高，進入1月中旬受美國經(jīng)濟衰退憂慮，全球股市大跌以及周邊商品紛紛跳水影響，膠價從25000元/噸快速回落到22700元/噸，之后受美國美國大幅降息、退稅等救市措施出臺，膠價跟隨周邊市場暫時止跌走穩(wěn)，出現(xiàn)小幅反灘，那么后市膠價又將何去何叢？

    一、橡膠供給將大幅增加：

    天膠兼具農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品的雙重屬性。從供應上來看，天膠類似于農(nóng)產(chǎn)品是屬于可再生資源，與一般一年一季或多季的農(nóng)產(chǎn)品不同的是，一般橡膠樹從種植到成熟，可以進行割膠并形成產(chǎn)量，一般需要 4 — 7 年的時間周期，因此往往通過天膠種植面積的變化就可以大致推算天膠供應的增減周期。

     種植面積（萬公頃）

     2003 年

     2004 年 2005 年 2006 年 印尼 267.5

     291 320 330.9 泰國 188

     208.336 214 229.47 馬來西亞 131.5

     128.2 125 122.5 中國 66.7

     66.7 66.7 66.7 印度 43.5

     46.3 50 61.5 越南 45

     47

     50 51.6

    從上表不難看出，由于最近幾年橡膠價格的大幅走高，全球六大天膠生產(chǎn)國中，除中國和馬來西亞外，其余各國天膠種植面積在近年來都出現(xiàn)了顯著的增加。而按照橡膠4-7年的生長周期，橡膠產(chǎn)量可能將持續(xù)增長。

    IRSG預測2007年橡膠消費增長率為4.9%，但2008年降至2.2%。然而北美的橡膠消費2007年的消耗減少情況將得到緩解，今后兩年內將有所增長。其他地區(qū)因近期的經(jīng)濟風波將受到?jīng)_擊。

    二、國內外的季節(jié)性割膠淡季暫時支撐膠價。

    從12月中旬開始，國內橡膠產(chǎn)區(qū)開始逐漸進入停割期，而從1月下旬2月初開始東南亞橡膠也將進入割膠淡季。國內要到4月份才再次進入割膠旺季。因此短期，季節(jié)性的割膠淡季支撐著膠價。

    三、美國的經(jīng)濟衰退不利膠價。

    美經(jīng)濟衰退將縮減美輪胎橡膠需求消費，作為全球第二大天膠消費國，美國天膠消費量占全球消費量的比重接近20%，市場預測美經(jīng)濟衰退可能性已超過50%，且美經(jīng)濟衰退正由金融領域向實體經(jīng)濟蔓延。由此而導致美國包括汽車輪胎橡膠需求消費縮減，同時還導致包括原油、黃金在內的大宗商品價格深幅回落，而品種間密切比價效應將帶動天膠聯(lián)動走弱。

    四、橡膠一些其他基本面數(shù)據(jù)：

    1、滬膠繼續(xù)維持高庫存水平

    截至2008年1月25日當周滬膠庫存為93674噸，比上周減少3086噸，但整體庫存水平依然偏高。

    庫存水平和膠價存在一定相關性。07年4月中旬的時候滬膠庫存一度達到10萬噸上方，同時膠價也出現(xiàn)了階段性高點，隨后膠價和庫存都震蕩回落，至7月下旬庫存一度降低到67200噸，膠價也出現(xiàn)了階段性低點，之后雙雙震蕩走高。目前庫存水平和膠價都再次達到07年4月附近的水平，市場面臨一定壓力！

    2、橡膠期貨和現(xiàn)貨價差處于中位水平震蕩，短期有繼續(xù)回落可能。

    截止08年1月25日，國內橡膠期貨和現(xiàn)貨價差為946元/噸。比上周走高344元/噸。

    從06年9月以來，橡膠期現(xiàn)價差就一直圍繞-600---1800元/噸之間波動。目前價差處于中位水平，但從圖表可以看出，目前價差處于震蕩走低趨勢。

    五、技術分析

    1、月線上目前處于大B浪反彈末端，后市有望展開大C浪下跌。

    從98年4月到99年11月為大一浪上升，持續(xù)19個月；

    從99年11月到01年12月為大二浪調整，持續(xù)25個月；

    從01年12月到03年10月為大三浪上升，持續(xù)22個月；

    從03年10月到04年12月為大四浪調整，持續(xù)14個月；

    從04年12月到06年5月為大浪上升，持續(xù)17個月；

    從06年5月到06年11月為大A浪調整，持續(xù)6個月；

    從06年11月以來市場進入大B浪反彈中，目前已經(jīng)持續(xù)了15個月。后市大B浪反彈結束后市場可能展開大C浪下跌。

    2、周線上目前處于第三反彈浪的末端

    大B浪反彈可以明顯分為三個階段

    從06年12月1日開始到07年4月13日為第一反彈浪，持續(xù)了17周；

    從07年4月13日到07年6月29日為第二調整浪，持續(xù)11周；

    從07年6月29日以來為第三反彈浪，目前已經(jīng)持續(xù)30周。

    而且該第三反彈浪又可以明顯的劃分為5個子浪結構。

    綜上所述，如果上面的波浪劃分正確的話，那么目前市場正處于大B浪反彈的末端，市場處于高位震蕩做頂階段，后市有望迎來大C浪下跌！