在過去的兩年中大豆市場經理翻天覆地的變化，國內連豆期貨價格從2600-2700點一路狂奔，最終抵達直逼5000點的高位。國際外盤CBOT市場從550-600美分翻山越嶺達到目前1300美分。縱觀大豆歷史價格走勢本次的行情乃歷史罕見的超級牛市行情。之所以有如此的大幅的上漲，主要是受到多個方面的因素影響和刺激。最為關鍵的是能源因素，自從去年以來國際原油價格始終維持在高位運行，刺激了生物能源需求增加，其中需要靠豆油生產的物柴油產能迅速擴張，遞增速度超出想象。作為生產生物柴油的基礎原料大豆因此大為受益。在新的需求呈現快速增加的沖擊下，大豆原來產業鏈的供求平衡關系被打破，再加之市場投機力量的作用，價格一飛升天，成就了近兩年的大豆牛市輝煌。

　　能源因素只是促成大豆牛市的一個最為關鍵的因素，除此以外還有其他方面的因素存在。比如氣候因素、資金因素、農產品之間的相互爭地等都是鑄就大豆牛市不可或缺的組成部分，但是所有這些利多都在價格上漲過程發揮的淋漓盡致。在目前情況下，全球經濟由于受次級債危機蔓延和高通脹的困擾預期有望出現衰退。如果全球經濟出現衰退，那么此前一直刺激大豆走牛的能源和資金等因素將不會繼續支撐大豆價格走強，相反還會成為大豆下跌的主要因素。

　　在全球經濟出現衰退后，可供市場投機資金炒作和發揮想象空間的利多因素將會消失，影響大豆的關鍵因素有望向大豆自身的產需基本面回歸。市場投資者會更多的關注對大豆行情起到主要作用的大豆產量、天氣和一些傳統的需求面等。因此在后期，市場熱點一一退出后，投資者必須保持冷靜的頭腦，重新關注這些傳統的產需供求基本面。從目前來看，南美大豆生長狀況比較關鍵。隨著時間的推移南美大豆生長逐漸進入敏感時期，市場很容易炒作天氣變化，從而在目前全球供求關系十分緊張的大豆市場再度帶來利多能量。不過根據天氣預報來看，南美天氣條件得到改善，阿根廷頭號產區科多巴省上周末大面積降雨令作物生長獲益良多，東部地區特別是布宜諾斯艾利斯和圣達菲省也出現分散降雨，不過本周前半段當地整體天氣依然維持干燥少雨模式。巴西農業部宣稱中西部地區天氣較適宜作物生長，而南部地區則可能再度出現旱情，直到本周末才能迎來新的降雨機會。總體上目前南美天氣還算不錯，不會影響大豆生長。但是后期應該保持繼續對此關注，同時還要密切關注有關產量方面的報道，由于隨著收割日期的臨近，產量預測將更加接近實際產量，將后期預測產量與當前預測產量進行必將，從而做出多空判斷。

　　總之，在過去兩年間大豆行情隨著能源價格的上揚以及全球經濟高速發展等其他諸多利多因素的共同的作用，促成大豆的超級牛市，然而目前全球經濟有望進入衰退期，促成大豆走牛的因素將會逐漸消失，這將遏制大豆牛途發展，后期大豆行情有望向產需基本面主導行情走勢回歸，投資者應密切關注市場的各方面的變化。

　新紀元期貨 車勇