1 月USDA 報(bào)告意外的利多(體現(xiàn)在玉米和小麥種植面積上比較明顯)，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)全線飄紅，在外盤飛升的帶動(dòng)下，我國期貨市場(chǎng)大豆及油脂類不斷走高，豆油沖上11200 高位，棕櫚油沖上10000，菜籽油上沖12000，而現(xiàn)貨報(bào)價(jià)飛升，四級(jí)豆油毛油在12000 以上，棕櫚油也全線過萬，菜籽油12800 附近高位堅(jiān)挺。瘋狂上漲，這么來形容現(xiàn)在的市場(chǎng)，一點(diǎn)也不過分。但是，上漲背后是什么，仍需要關(guān)注。在炒作農(nóng)作物爭地問題后，南美天氣、中國需求等等不斷被渲染著。而實(shí)際大豆數(shù)據(jù)其實(shí)也只是中性，庫存下降在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，卻仍引發(fā)了市場(chǎng)的瘋狂。棕櫚油則跟隨美盤上漲，加上由于洪澇引起減產(chǎn)的題材，迅速拉升。一輪瘋狂過后，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的憂慮逐漸浮出水面，隨著股市暴跌，原油跌至90 美元以下，商品市場(chǎng)跳水，前期累積的大量浮盈乘機(jī)紛紛獲利平倉拋盤而退，基金更是在大豆、豆油上減持頭寸。而馬來西亞棕櫚油則因價(jià)格高漲，需求大幅萎縮，出口銷售非常不理想，加上美盤的動(dòng)蕩，出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)。

　　豆油價(jià)格上漲，基金減持頭寸

　　但是，次級(jí)債影響擴(kuò)大化，經(jīng)濟(jì)衰退，可能只是多頭減持的一個(gè)借口，資金在前期拉升炒作之后兌現(xiàn)獲利是主因，這也成為一個(gè)合理的時(shí)機(jī)和借口。我國盤面也跟隨了這波下跌潮流，而且從基本面來講，瘋狂背后也的確有不少利空因素限制了油脂不斷的上漲。

　　據(jù)我國海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2007 年12 月份我國進(jìn)口了293 萬噸大豆，比上年同期增長了20.1%。　2007 大豆進(jìn)口總量為3082 萬噸，比上年增長9.2%。加上國產(chǎn)大豆數(shù)量，2007 年我國大豆市場(chǎng)供應(yīng)量估計(jì)為4600 萬左右，和4500 萬噸左右的需求的相比，供求是平衡的。2007 年12 月中國豆油進(jìn)口量為26 萬噸，該數(shù)據(jù)略低于06 年同期的262754 噸的進(jìn)口量。1-12 月中國累計(jì)進(jìn)口了282 萬噸豆油，較07 年增長83%。進(jìn)口豆油加上國內(nèi)壓榨量，后期一段時(shí)間內(nèi)供應(yīng)應(yīng)當(dāng)是充足的。

　　當(dāng)前大部分壓榨企業(yè)已經(jīng)完成了春節(jié)前備貨采購，春節(jié)后又將迎來停產(chǎn)檢修期和消費(fèi)淡季，大豆及國內(nèi)食用油價(jià)格上漲的動(dòng)力已經(jīng)減弱。目前，油廠仍以執(zhí)行前期合同為主，由于豆粕需求仍低迷，使油廠在油脂報(bào)價(jià)上保持了堅(jiān)挺，而外盤的高漲也在一定程度上支撐了這一高位。但是，隨著外盤回調(diào)的開始，油脂報(bào)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，除東北地區(qū)報(bào)價(jià)仍保持外，沿海港口毛油、四級(jí)豆油報(bào)價(jià)均出現(xiàn)回落，但每天也只以50-100 的溫和下調(diào)為主，除東北地區(qū)外，主流四級(jí)豆油報(bào)價(jià)目前仍集中在12000-12200 左右，比此前一周最高峰回落200-400元，仍比較堅(jiān)挺。

　　但貿(mào)易商的情況卻有所不同。隨著年關(guān)將至，貿(mào)易商出貨傾向積極，但高價(jià)位使終端采購需求清淡，成交很一般，買家隨購隨銷，而外盤回落，貿(mào)易商心態(tài)更加不穩(wěn)，報(bào)價(jià)比較混亂，調(diào)低報(bào)價(jià)的傾向比較強(qiáng)烈。這也使得目前的市場(chǎng)震蕩波動(dòng)加大。

　　另外海運(yùn)費(fèi)降低，南美毛豆油進(jìn)口成本也在11000 元/噸以下，低于當(dāng)前國內(nèi)四級(jí)豆油的價(jià)格，這對(duì)國內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)格均形成抑制。期貨高位回落情理之中。而且后期這一因素的影響仍會(huì)繼續(xù)在盤面表現(xiàn)。