國際市場：

    25日早間美棉出口周報公布，略低于市場預期。ICE期棉買盤不振，貿易賣盤打壓，3月合約跌50點收于67.89美分/磅。

     25日ICE期棉小幅高開，但缺少投機資金和基金買盤的支持，兼貿易賣盤打壓，市場掉頭向下；外圍市場強勢并未激勵期棉市場，午盤后3月合約繼續下挫，盤尾跌破技術支撐價位67.70美分/磅，各合約跌幅在45-75點之間。分析師認為ICE期棉的下挫為美棉出口帶來良機，美棉銷售有望提高，但美經濟預期下調，對紡織品消費有不利影響，因此期棉未來走勢不明。

     ICE統計：11日約成交22500手。登記庫存500734包，減少2808包，有47540包待檢。截至24日3月未平倉合約130627張，減少4641張，累計未平倉合約264790張，減少5956張。

     現貨統計：Cotlook A 指數72.45美分/磅，漲110點；北歐A 指數73.65美分/磅，漲100點；北歐B 未生成。

    國內市場：

    今日鄭棉窄幅整理。鄭棉805合約以14650元低開，稍做整理多頭入市推高價格，最高上摸14725元，隨后回落整理，尾市收盤于14680元。成交略有減少，為6548手，持倉增加632手，共67988手。

    結論：

    鄭棉持續整理形態，由于棉花收購進度已經超過85%，大部分資源集中在棉企手中。近期全國大部分地區雨雪交加對交通造成很大影響，棉花現貨購銷也相當清淡，部分地區電力供應緊張導致某些紡織企業停產放假，從緊的貨幣政策更對棉價構成壓力。

    鄭棉低位整理多日，能否形成有效底部還需觀察。各主力合約當前價位處于上市以來的低點，一旦向下突破則很可能創2007年至今的新低。