上海銅主力合約4月今天低開后震蕩走弱，成交放量，持倉小幅減少，尾市收低于59040元/噸。

    基本面分析，受美元走穩、原油溫和上漲等影響，基礎金屬市場亦呈現平穩，銅在上周五走勢亦較平穩。預期后期市場走勢將呈現振蕩格局。基本面，國家發改委有關負責人昨天表示，由于國際市場大宗商品價格仍在上漲，國內需求旺盛，企業生產成本增加，個別商品供求矛盾短期內難緩解，以及去年漲價滯后影響等因素的存在，今年保持市場價格穩定的難度很大。另外，智利國有銅業委員會（Cochilco）上周五稱，未來四年智利礦業投資額將接近220億美元，預期將推動該國銅產量在2015年達到667萬噸。庫存方面，在LME銅庫存下降的同時，銅庫存注銷倉單卻在增加，上周五，銅庫存為172775噸，注銷倉單為24700噸，注銷倉單占總庫存的比例高達12%以上。高比例的注銷倉單暗示在未來一段時間，LME銅庫存可能有繼續下降的可能。隨著庫存的下降，銅價將獲得一定支撐。同時，在LME庫存持續減少的同時，上海期貨交易所上周庫存減少8397噸至18158噸，由于兩個市場庫存數量同時減少，可以初步認為，這些庫存有可能退出流通而進入了消費領域，這也許意味著國內銅消費季節已經悄然啟動了。從現貨市場看，上周長江現貨市場現貨價格波動區間為61400~63450，現貨升水維持在600~1200的高位，這能否驗證上述觀點呢？現貨/3月期升水為35$/t。另外，中國長江有色金屬市場銅現貨報價為：61550～61750元/噸，小幅下跌。 綜上所述，雖然美國大幅減息，但難以對經濟有較大刺激，美國經濟的衰退可能短期內難以避免，繼而影響全球銅消費，且銅市1月上旬的漲勢已經透支了美聯儲月底大幅降息和春節后中國買盤重回銅市的預期，隨著春節前產商備庫行為和江銅、云銅檢修的結束，中國國內低庫存、高升水的現貨緊張狀況將會得到改善，這亦給銅市帶來更大壓力，銅市將反復測試下檔支撐的有效性。