當倫敦和紐約商品市場夜間關閉的時候，上海正在為全球銅產品定價。

     上海期貨交易所的一份實證研究表明，上海銅期貨的交易量已經超過了美國，僅次于倫敦，成為全球第二大銅交易市? Ｓ氪送�时，晌r６月錐丶鄹竦囊�导系数已觿x蛔?0%變成現在的40%左右，成為名副其實的全球定價中心。

     上海價格坐二望一

     如今在國內現貨銅的交易中，購銷合同幾乎全是“開口合同”，即只訂購銷數量，實際價格到時按照上海期貨交易所相關月份合約的價格執行。而全國一定規模的銅生產貿易廠商80%參與了上海期貨交易所的銅期貨交易，按照交易所掛牌價格來進行談判。

     世界上最大的銅生產國智利，其礦產部長也曾表示，上海期貨交易所的期銅價格給智利的銅出口價提供了參照。上海期貨行業同業公會會長錢榮金表示，現在有近一半的時間，倫敦和紐約市場要隨著上海價格進行波動，三足鼎立的局面已經形成。

     目前，世界上開展期銅交易的主要有倫敦金屬交易所、上海期貨交易所和紐約商品交易所三個市? Ｆ渲校�洛F睪團υ嫉鈉諭�交易分丙Z�始�?877年和1988年，1992年才開始交易的上海期銅市場是三個市場中最為年輕的。

     在2001年之前，上海銅期貨市場還是一個完全的影子市場，獨立行情非常少。倫敦銅對上海銅有著系統而顯著的引導作用，引導程度指數值大部分時間都保持在接近90%的水平上，而上海銅對倫敦銅的引導程度則保持在10%的低水平；但從2001年第四季度開始，上海銅對倫敦銅的引導程度指數值從12%持續上升，至今已經達到了40%左右的水平。

     上海期貨行業同業公會會長錢榮金介紹，在國家對期貨市場進行多次整頓規范以后，期貨的兩大功能：價格發現、套期保值得到了發揮，并體現了銅期貨品種的穩定性，得到投資者認可和積極參與。從2000年開始，銅的交易量每年都有大幅度上升，年遞增率超過了40%。到2003年，銅交易量與交易金額連創新高，分別為11166萬噸和21622億元。

     正是在這一時期，中國每年的銅消費總量超過了300萬噸，躍居世界第一位。在國際投資者看來，中國需求是可以決定銅價漲跌的“金手指”，“上海價格”就有了非常重要的參考價值。

     機構成為中流砥柱

     在銅期貨爭取定價權的過程中，以銅生產、加工、貿易企業為主體的機構投資者發揮了中流砥柱的作用，并成為了期貨市場中最大的受益者。

     據知情人士介紹，除了通常的套期保值操作外，銅陵有色（愛股,行情,資訊）還經常在現貨市場和期貨市場進行無風險的套利操作。當期貨市場價格明顯高于現貨市場的時候，他們可以將企業產品直接送到期貨市場交割，而當期貨市場價格低于現貨市場的時候，他們又可以在期貨市場平倉不交割，在現貨市場賣出。僅此一項，每年就可以為企業帶來上千萬到上億元不等的利潤。

     另一典型企業是江西銅業（愛股,行情,資訊），十多年來，江西銅業通過期貨，成功實現了自產原料、進口原料的套期保值，促進了公司生產經營的穩定發展，確保了江銅集團戰略目標的實現。該集團以“套期保值”為主，建立了完整的管理制度，成立期貨信息分析小組、期貨運作決策小組、期貨運行操盤小組，每天都依據報表等信息進行多方分析、集體決策。

     這些企業在期貨市場中進行套期保值操作，無論價格上升與下降都可以做到旱澇保收，成為最大的贏家。“很多企業因為市場價格因素倒閉或虧損，但從來沒有聽說過哪家銅企業因為原材料價格上漲或者國際價格波動而垮掉的。”上海期貨同業公會會長錢榮金說。