文華財(cái)經(jīng)(編輯 王亞男)--一、行情描述

　　原油市場(chǎng)：本周原油期貨在整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期下，基本延續(xù)上周的走勢(shì)，出現(xiàn)了較深幅度的調(diào)整，好在美國(guó)多項(xiàng)緊急刺激經(jīng)濟(jì)舉措的出臺(tái)，挽救了瀕臨崩潰的全球經(jīng)濟(jì)，由此帶動(dòng)了原油期貨周末的反彈，基本收復(fù)了前半周的跌幅。本周主力2月份合約以89.92美元開盤，探低85.42美元后，收在90.56美元。較上周收漲0.83美元。成交量突然放大35.8萬(wàn)，至114萬(wàn)手；持倉(cāng)量稍增1.9萬(wàn)手。周k線形成長(zhǎng)下影的小陽(yáng)線，周中擊穿20日均線，近似上吊線。而且macd指標(biāo)形成雙頭，并已完成向下交叉的過(guò)程，綠色的能量柱又繼續(xù)加大的趨勢(shì)。從技術(shù)上講較長(zhǎng)的一段時(shí)間不宜過(guò)分的看多，后市極有可能會(huì)轉(zhuǎn)換成高位的箱體震蕩走勢(shì)。

　　滬油市場(chǎng)：本周滬油與原油走勢(shì)基本相似，不過(guò)周二經(jīng)歷了一次罕見的跌停，此后在原油反彈的影響下，后半周基本回補(bǔ)了周二的跳空缺口。主力合約805本周以3960元開盤，最低3764元，周五收在3922元。較上周跌38元，成交量減少4.58萬(wàn)手，持倉(cāng)量也稍減7124手。周k線收長(zhǎng)下影的小陰線，也基本呈上吊線的形狀。且指標(biāo)亦開始向下交叉，短期均線有掉頭的跡象，技術(shù)上偏空。

　　二、基本面分析

　　從原油的供給上，伊拉克石油部長(zhǎng)沙赫雷斯塔尼表示，伊拉克在過(guò)去3個(gè)月里已增加400,000桶/日的產(chǎn)量，該些新增的產(chǎn)量全部用于出口。預(yù)計(jì)在2008年將會(huì)再一次提高同樣的產(chǎn)量水平。伊拉克預(yù)計(jì)2008年將提高石油產(chǎn)量至370萬(wàn)桶/日，并希望簽署合同以提升未達(dá)產(chǎn)額的油田的石油產(chǎn)量。

　　政策上，美國(guó)次級(jí)貸危機(jī)有導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，已經(jīng)令全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)了暴跌和恐慌心理，面對(duì)如此境況，布什總統(tǒng)提出減稅計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降低利率，以及采取刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的措施臨時(shí)達(dá)成一攬子退稅協(xié)議，才使市場(chǎng)參與者對(duì)經(jīng)濟(jì)滑坡的擔(dān)憂消散，歐美石油市場(chǎng)得以強(qiáng)力反彈。

　　不過(guò)，在本周EIA的原油的庫(kù)存報(bào)告中顯示：截至1月18日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加230萬(wàn)桶，至2.894億桶，此前分析師預(yù)估為增加220萬(wàn)桶。當(dāng)周餾分油庫(kù)存減少130萬(wàn)桶，至1.285億桶，因寒冷的天氣沖擊美國(guó)東北部取暖油市場(chǎng)，此前分析師預(yù)估餾分油庫(kù)存將下降10萬(wàn)桶。當(dāng)周美國(guó)取暖油庫(kù)存下降30萬(wàn)桶，至3600萬(wàn)桶。數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日當(dāng)周，美國(guó)汽油庫(kù)存增加500萬(wàn)桶，至2.203億桶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分析師此前預(yù)估的140萬(wàn)桶的增幅。1月18日當(dāng)周美國(guó)煉廠產(chǎn)能利用率下滑0.6%，此前分析師預(yù)期為下滑0.2%。

　　從新加坡燃油庫(kù)存看， 據(jù)新加坡IE報(bào)道：截至2007年1月23日的一周，新加坡輕質(zhì)餾份油庫(kù)存下降11萬(wàn)桶，庫(kù)存量779萬(wàn)桶；但重質(zhì)燃料油(渣油)庫(kù)存增長(zhǎng)115.4萬(wàn)桶，庫(kù)存量1498.4萬(wàn)桶。由于市場(chǎng)對(duì)燃料油需求疲軟，新加坡燃料油庫(kù)存處于2007年5月16日以來(lái)最高水平。

　　三、后市研判

　　在原油期貨經(jīng)過(guò)本周的基本面消息洗禮后，走勢(shì)更加得難以確定。總體上看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退已不容置疑，臨時(shí)性的經(jīng)濟(jì)刺激調(diào)整舉措僅是一種短期行為，不可能真正的改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢(shì)，這必將累及原油的需求，進(jìn)而影響到價(jià)格走勢(shì)。而且近期庫(kù)存有增加的趨勢(shì)，取暖用油在面臨季節(jié)的漸漸轉(zhuǎn)換，對(duì)原油價(jià)格的支撐也逐步逝去。較長(zhǎng)的時(shí)間里原油極有可能會(huì)維持在85美元至100美元之間的箱體中震蕩。滬油的走勢(shì)也將出于寬幅震蕩格局之中，操作上高拋低吸的短線交易為宜。

　　魯證期貨 楊洋