從期貨公司到交易所，一個針對股指期貨各種潛在風(fēng)險(xiǎn)的多層次風(fēng)險(xiǎn)控制和管理體系已經(jīng)基本建立，它為股指期貨的順利推出和平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造了條件。

     一、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離和防范工作，期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)控制體系日益完善。

     期貨公司備戰(zhàn)股指期貨的過程就是風(fēng)險(xiǎn)管理和控制體系的建設(shè)過程。由于歷史原因，期貨公司的資本金規(guī)模都十分有限，面對股指期貨的廣闊市場，面對QFII等機(jī)構(gòu)投資者，有限的資本金一方面難以滿足開發(fā)客戶的需求和足業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，另一方面期貨公司也難以借此抵御期貨市場中的各類風(fēng)險(xiǎn)。期貨公司借股指期貨的籌備，引進(jìn)了證券公司等戰(zhàn)略投資者，完成了增資擴(kuò)股，并根據(jù)監(jiān)管要求逐步建立了以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

     二、有券商背景的期貨公司建立了有嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)防護(hù)的IB制度。

     在IB制度下，證券公司除了介紹客戶和配合期貨公司做好一些服務(wù)工作外，所有期貨交易的關(guān)鍵流程全在期貨公司的框架中完成：從入金到出金，從委托到下單、到結(jié)算、到交割、到強(qiáng)行平倉。

     在IB制度下，期貨公司和證券公司為股指期貨的推出組建了單獨(dú)的IB業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，并明確了IB業(yè)務(wù)的團(tuán)隊(duì)的組織架構(gòu)，明確和規(guī)范了該團(tuán)隊(duì)的交易、結(jié)算、技術(shù)、風(fēng)控崗位職責(zé)。

     期貨公司和證券公司共同建立了嚴(yán)密的業(yè)務(wù)流程和制度，包括密碼重置在內(nèi)的所有流程和模式均有嚴(yán)格的操作規(guī)范。

     期貨公司和證券公司完成并實(shí)現(xiàn)了客戶開戶、交易通道、資金劃撥、結(jié)算、風(fēng)控的隔離。

     三、中金所風(fēng)控制度確保股指期貨平穩(wěn)運(yùn)行。

     中金所在借鑒國外經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，充分考慮到我國資本市場的階段性特點(diǎn)，充分進(jìn)行了制度創(chuàng)新。

     一是八大風(fēng)控制度貫穿于整個交易結(jié)算的全過程，其中包括：價(jià)格限制制度、持倉限額制度、大戶持倉制度、強(qiáng)行減倉制度、強(qiáng)行平倉制度、結(jié)算擔(dān)保金制度、風(fēng)險(xiǎn)警示制度和調(diào)整漲跌停板和保證金制度，這些制度確保了股指期貨的平穩(wěn)運(yùn)行。

     二是在制度設(shè)計(jì)上充分考慮到市場可能出現(xiàn)的各種極端情況。如對單邊市作了明確的定義，對可能出現(xiàn)的單邊市制定了有針對性的包括富有特點(diǎn)和創(chuàng)新特色的強(qiáng)制減倉制度在內(nèi)的風(fēng)控制度。這些制度和措施已在仿真交易中發(fā)揮了積極的作用。

     三是分級結(jié)算會員制度和風(fēng)險(xiǎn)管理分級制度，對會員實(shí)行分類管理，會員根據(jù)其權(quán)利和義務(wù)分特別結(jié)算會員、全面結(jié)算會員、交易結(jié)算會員等，確保了結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)始終能控制在一定范圍之內(nèi)。

     四是實(shí)行結(jié)算擔(dān)保金制度和在此制度下的聯(lián)保制度：結(jié)算會員無法履約時(shí)，在采取暫停開倉、強(qiáng)行平倉和動用該違約會員結(jié)算擔(dān)保金無效的情況下，要動用其他會員的結(jié)算擔(dān)保金。即采取結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)保制度。結(jié)算擔(dān)保金制度和在此制度下的聯(lián)保制度大大消除了整個市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為股指期貨的平穩(wěn)運(yùn)行提供了堅(jiān)實(shí)的保證。