文華財經（編輯 劉娜）--本周（1月21日-25日），受美國次級債及美聯儲緊急降息75個基點影響，內外盤銅市先抑后揚，劇烈波動，LME3綜合銅周末位于7160美元，滬銅0804合約收于60270元/噸。

　　周四，倫敦金屬交易所（LME）公布的庫存數據顯示，銅庫存下降1875噸，至174300噸。而經過昨日的下降，LME銅庫存已經連續13個交易日保持下降態勢。在過去13個交易日內，LME銅庫存共減少了2.67萬噸，降幅達13.3%。從已公布的數據來看，LME銅庫存的主要流出地集中在亞洲倉庫，其中韓國釜山、陽光兩個倉庫銅庫存減少量最多。

　　　　從以往的情況分析，LME亞洲倉庫銅庫存的減少往往預示著中國需求量（進口）的增加。市場人士指出，由于去年12月以來，國內銅供給相對緊張，使得中國銅價較國際銅價更為堅挺，國內外銅價的比值一度恢復到有利于進口的狀況，因此從去年年底到今年年初中國銅進口量預計會有所上升，這也是LME銅庫存下降的一個重要原因。

　　　　中國海關數據顯示，2007年12月中國進口了11.17萬噸精銅，而在去年10月和11月進口量則不足10萬噸。

　　　　值得注意的是，在LME銅庫存下降的同時，銅庫存注銷倉單卻在增加，24日，銅庫存為174300噸，注銷倉單為20450噸，注銷倉單占總庫存的比例高達11.73%。高比例的注銷倉單暗示在未來一段時間，LME銅庫存可能有繼續下降的可能。隨著庫存的下降，銅價將獲得一定支撐。

　　　　不過，目前決定銅價的主要因素不是庫存，而是對全球經濟前景的擔憂。美國次貸危機的影響仍在蔓延，預計短期內銅市將維持寬幅震蕩格局，建議短線波段操作。

　　弘信期貨研發部 姜全成