本周四倫敦黃金再次突破900美元/盎司，并逼近歷史高位。其原因是美元疲弱、油價走堅，以及美國經(jīng)濟(jì)衰退。本周滬金隨之而動，多頭人氣恢復(fù)，持倉增加，似有觸底且趨升的可能。盡管我們總體上看好黃金的大勢，但是短期內(nèi)擔(dān)心這種動力不能持續(xù)，或有大的振蕩。

    昨日美聯(lián)邦儲緊急降息75個基點(diǎn)，至3.50%。這主要是受美國經(jīng)濟(jì)可能衰退的影響而做出的；但市場仍預(yù)期在本月30日FED還會繼續(xù)降息50個基點(diǎn)。基于這種預(yù)期，美元走弱并可能繼續(xù)。這樣黃金獲得了上漲的動力。然而，如果美國退稅經(jīng)濟(jì)刺激方案以及企業(yè)盈利樂觀，那么股市就會趨于穩(wěn)定，下周降息的可能性大降，金價就會回落。這個時間點(diǎn)要引起投資者注意。

    瑞銀全球策略師表示：“美國經(jīng)濟(jì)極有可能在2008年陷入困境，由此可能帶動全球大宗商品價格，尤其是原油價格出現(xiàn)下跌。”盡管美國衰退會導(dǎo)致黃金升值，但原油的疲軟亦會壓制金價。因而金價走勢取決于：什么階段那種因素占據(jù)主要方面。

    近日，我們注意到人民幣在加速升值，今日已達(dá)7.2水平。估計今年總體升值在10%，匯率水平應(yīng)在6.6基準(zhǔn)。如果以今日COMEX6月紐金的期價918美元算，在匯率7.0的水平上（半年時的匯率），滬金0806的價格應(yīng)在206元/克；如果以紐金未來期價1000美元算，滬金應(yīng)在225元/克，與今日收盤已相差無已了。因此，國內(nèi)期貨價格相對紐金總是處于溢價結(jié)構(gòu)，不利于滬金的正常波動。