文華財(cái)經(jīng)（編輯 劉娜）--今日，沉寂多時(shí)的滬鋁表現(xiàn)極為搶眼，主力0804合約在上午9點(diǎn)50分率先出現(xiàn)大幅拉升行情，此后基本保持在高位震蕩，最終較昨日上漲260元，成交和持倉均出現(xiàn)大幅增加。筆者認(rèn)為，近期支撐鋁價(jià)上漲的主要因素有以下三個(gè)方面：

　　1、氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。受幾內(nèi)亞罷工威脅和澳美氧化鋁產(chǎn)量下降的影響，國際市場氧化鋁價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺。上周，印度國家鋁業(yè)公司（Nalco）最新競標(biāo)氧化鋁價(jià)格由一個(gè)月前的403.79美元/噸升至432.32美元/噸，而國家鋁業(yè)的氧化鋁售價(jià)通常是全球價(jià)格基準(zhǔn)。所以緊隨其后，國內(nèi)非中鋁氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格亦漲至4500元/噸，這很有可能引來中鋁的再度跟進(jìn)。去年11月27日和12月18日，中鋁曾兩度調(diào)高氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格，先是從3500元/噸提升至3800元/噸，然后又上調(diào)至4200元/噸。而就在這兩次調(diào)價(jià)之前，非中鋁系的魏橋鋁業(yè)、茌平信發(fā)華宇氧化鋁公司等企業(yè)均已率先上調(diào)了價(jià)格。

　　2、鐵路貨運(yùn)能力緊張和寒冷的天氣令鋁運(yùn)輸進(jìn)度放緩。國內(nèi)許多冶煉廠均位于西南部，中部和北部省份，這樣就需要依賴鐵路來向主要消費(fèi)區(qū)運(yùn)輸鋁產(chǎn)品。而在過去的10幾天里，這些省份都出現(xiàn)強(qiáng)降雨雪天氣，嚴(yán)重影響了鋁運(yùn)輸并導(dǎo)致1月電力消費(fèi)增加。

　　3、電力供應(yīng)短缺持續(xù)。中國鋁業(yè)下屬貴州鋁廠（年產(chǎn)能力為320,000噸）和遵義鋁廠（年產(chǎn)能為110,000噸）從1月23日起由部分減產(chǎn)轉(zhuǎn)為全面停產(chǎn)。

　　預(yù)計(jì)，受能源成本上升、運(yùn)輸受阻及較高的氧化鋁成本支撐，滬鋁有望繼續(xù)走高。操作上，多單繼續(xù)持有。

　　美爾雅期貨研發(fā) 李莉