文華財經（編輯 王亞男）--一、市場描述

　　夜間的CBOT小麥相對平穩，但昨日高收的慣性及日內電子盤的顯強顯然給予強麥多頭以信心，今日強麥跳空高開，但終因顧忌政策壓力及部分資金退市影響而收低，WS805開盤1919元/噸、最高1925元/噸、最低1894元/噸、收盤1906元/噸，較昨日收盤下跌9元；潛在主力WS809以日內最高價2038元/噸開盤，盤中最低至2011元/噸，終盤報收于2023元/噸，較昨日收盤微跌2元。兩合約均呈縮量減倉，節前維持低位震蕩走勢的可能性較大。

　　二、行情成因分析

　　筆者之所以認為強麥期價短時繼續維持低位震蕩的可能性較大，主要基于以下幾點考慮：一是相對封閉的國內市場環境限制了內、外麥價的連動，雖然CBOT小麥期價繼續保持強勢，且從技術上看存在再創新高的可能，但國內小麥自給自足的供求形勢以及對包括小麥在內的糧食及制品進出口的暫時限制，基本阻斷了內、外麥價的相互影響。二是嚴厲的價格監管措施對于交易者的心理影響，雖然限價政策對于遠期期貨價格不能產生直接影響，但對交易者的心理影響不容忽視。三是與上述政策相配套的最低收購價小麥拍賣措施，作為關注困難群體生活、限制物價上漲的關鍵舉措，抑制小麥價格上漲無疑最有效，也最有條件，筆者再次提醒：春節及“兩會”期間，這一舉措將持續，對強麥期價的影響不言自明。

　　但從另一角度看，強麥生產成本不斷提高，與相關農產品比價處于較低水平，經過近兩個月的大幅下挫，做空動能釋放殆盡，低位多頭能量有所積聚，繼續下跌的空間基本封閉。

　　三、后市研判

　　基于以上分析，受政策影響，強麥短時大幅上漲的可能性較小，但成本及比價因素亦限制了強麥期價的繼續下挫。因而筆者認為：當前的強麥行情仍宜看做超跌反彈。建議日內交易或暫時離場觀望，但切忌追空。

　　魯證期貨 趙磊