隔夜CBOT大豆市場由于受到獲利平倉、周邊市場疲軟及投資者對中美兩國現有經濟問題的擔憂加劇而呈現大幅下挫，其中近月合約收盤下跌23-24.5美分，遠月大豆期價收盤下跌5-15美分。國內連豆市場也受到外盤回落的影響而跳空低開，主力9月以4730低開18點，但是隨后便展開反彈，最終以4774點報收，收漲26點。

　　國內大豆由于對依存度較高，一直與外盤都呈現出較強的聯動性。所以要想掌握國內行情的變化依舊需要對外盤走勢作深入的分析。回首上個禮拜五，美國農業部公布月度報告數據利多繼續強化。其中預計美國2007/08年度大豆產量為25.85億蒲，低于上月報告的25.94億蒲；而美國2007/08年度大豆結轉庫存為1.75億蒲，較上月報告減少1000萬蒲。美國方面數據透視出利多的氣息，但是更為利多的是南美數據。報告中將巴西大豆產量由上月的6200萬噸調低到6050萬噸減少水平,減少150萬噸。預計阿根廷大豆產量為4700萬噸與上月持平。從表面上看150萬噸下調對市場來講微不足道，但是從實質上講，如此調整徹底擊碎了市場寄托南美大豆增產來抑制不斷上漲的全球豆價的想法，一時間似乎找不到可以抑制全球豆子價格回落的因素，故在美國農業部報告之后上演了漲停的盤面。

　　但是經過短短4個交易日，市場在美國的一系不利的經濟數據和國內繼續加大調控政策的打擊下，令市場投資者在心理悄悄發生轉變，導致行情出現回調。疲弱的美經濟狀況再度拖累商品走勢，12月美國零售銷售意外下滑0.4%，大大超過分析師此前預估下滑0.1%的水準；生產者物價指數亦低于預期，12月生產者物價指數較上月下跌0.1%。同時美國次級債危機繼續向縱深發展，花旗集團宣布與次債相關的虧損達181億美元，其他美林銀行虧損額度也再加大，美國由次級債引起的危機呈現惡化的趨勢。世界經濟在新興國家經濟迅速崛起后，美國經濟發展對全球的影響在降低，但是其仍舊是其他國家所代替不了。目前美國經濟正深陷次級債危機的漩渦，經濟出現滑坡，正在向全球滲透。在其經濟下滑的陰影下，市場對經濟發展表示擔憂，進而會殃及預期需求，從對市場構成打壓。

　　國內方面政府為了調控物價，從多個方面出擊，首先是從貨幣上控制供應，接著是加大市場的拍賣力度，同時又取消出口退稅、征收出口關稅，更為直接的是15日對國內物價進行價格干預，勒令生產商遵循政府價格干預措施，零售商必須向國家發改委上報價格增長部分，使其能夠及時糾正“非理性”上漲。國內經過一輪一輪的緊縮貨幣政策和一系列針對商品價格的調控措施，令全球的投資者都感覺到我國政府對價格調控動真格的了，如果國內的需求因政策打擊出現萎縮必將影響到國際市場，市場正事對此擔心，才降低追漲的熱情。

　　另外一個抑制價格上漲的因素——國際海運費也在悄然啟動。由于投資者對美國經濟前景的擔憂，中國宏觀價格調控使其對煤炭、鐵礦石、谷物和其他軟商品需求放緩。波羅的海干散貨船運指數(BDI) 上周大幅下挫加重周三BDI指數下挫5.74%，收于5個月新低，目前已較11月紀錄高點下跌37%。國際運糧船從美灣運抵國內已經跌到105.3美元/噸，阿根廷抵達國內的跌到112美元/噸。國際海運費價格走低導致國內進口成本的下調，對國內大豆價格會起到一定壓制作用。

　　綜合來看，盡管國際市場大豆自身基本面依舊利多，但是由于市場對美國經濟下滑以及國內對市場打壓力度加大的擔憂，從心理上打擊投資者看漲信心，從而造成當前價格的回落，建議投資者對目前的情況繼續保持關注，以便為后期的操作調整做出正確的調整。

　　新紀元期貨 車勇