文華財(cái)經(jīng)（編輯 劉娜）--近期走勢(shì)的確令交易者難以把握。中線偏多的思維一直有基本面的良好保障。泰國持續(xù)萎縮，價(jià)格也相對(duì)堅(jiān)挺。近期天氣未有大變，但并不意味變幻莫測的天氣和降雨能安保割膠順利。更何況我們即將臨近東南亞膠樹減產(chǎn)期（正如年報(bào)里所揭示的一樣）。當(dāng)然也需要注意到，受全球股市波動(dòng)影響，主產(chǎn)國股市近期均跳低下行，匯率則暫時(shí)結(jié)束對(duì)于美元的升值。個(gè)人認(rèn)為，短期美聯(lián)儲(chǔ)降息和進(jìn)一步降息的預(yù)期將令美元呈壓。生產(chǎn)國家貨幣升值推漲現(xiàn)貨價(jià)格。相應(yīng)日?qǐng)A受套息交易影響加速升值，不利于日膠上漲。特別是在主要工業(yè)國家經(jīng)濟(jì)紛紛出現(xiàn)險(xiǎn)情，日本央行雖然維持目前利率水平，但對(duì)經(jīng)濟(jì)前景表示擔(dān)憂的表態(tài)令日膠的金融屬性凸顯。基金減持更是釜底抽薪，令日膠大傷元?dú)狻Ｒ虼耍�觀察日膠，我們認(rèn)為短線走低的原因應(yīng)關(guān)注商品整體氛圍，而非局限于橡膠基本面，同時(shí)警惕多頭資金重新入場。畢竟統(tǒng)計(jì)上，自92年以來，一月份日膠收陰僅出現(xiàn)過一次。國內(nèi)市場成交微幅萎縮，價(jià)格走低，但跌幅有限，降至22700上下。這一價(jià)位也是主力805曾經(jīng)一度接近的。更使得803和現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。在正向市場中出現(xiàn)期現(xiàn)倒掛，不失為一個(gè)嘗試性參與的好機(jī)會(huì)。當(dāng)然，價(jià)差的企穩(wěn)仍舊期待市場氛圍的轉(zhuǎn)變，不可操之過急，控制倉位為上。

　　 技術(shù)上，期價(jià)收上下影小陽線。日內(nèi)高開高走，午盤下探，跟隨金屬走勢(shì)。盤口來看，日內(nèi)交易已經(jīng)沒有品種的界限，所有品種分時(shí)圖走勢(shì)近乎一致。喜人的是，日內(nèi)部分資金從803移倉之805合約。套利價(jià)差萎縮至560，日內(nèi)一度接近500。前期套利可減磅。可關(guān)注我們之前提及的第二目標(biāo)位22700。

　　 總體來看，基本面的偏多格局支持中線趨勢(shì)延續(xù)，但短期股市和商品市場的低迷成為壓制膠價(jià)的主要原因。

　　 操作上，觀望。注意周邊金屬市場人氣走向。

　　 首創(chuàng)期貨 李國棟