今日連豆油主力合約y0805以10940開盤，盤中一路高歌上行，最終以次高價10200報收，暴漲296點。

　　近期大連豆油期貨在外盤帶動下連創新高。業內人士指出，豆油市場存在過度炒作的情況，其高位風險已經日漸凸顯。

　　大連豆油自2007年4月份以來一路上漲，主力805期貨合約從6,654元/噸上漲至1月15日的10,978元/噸,盤中創下了11,048元/噸的歷史新高。

　　針對目前豆油迅猛上漲行情，豆油市場目前存在過度熱炒嫌疑，投資者應該注意高位風險。就國內市場來說，一方面豆油期貨價格處于一個歷史絕對高位；另一方面資金狂熱操作存在賣出平倉的需求；再加上1月14日國家召開的監管會議，明確提出要抑制糧油價格的過快增長，春節前物價穩定已經成為一個重要的調控指標。

　　就國際市場來看，首先美國農業部發布公告，對于豆類產品只是輕微利多，但美盤豆類產品依然出現了大幅的上漲，明顯是由基金推動所造成，這本身就是不理性的，若后市沒有重大利多因素，將展開震蕩。其次，根據國外氣象部門預測，未來一個時間段內阿根廷和巴西南部地區降雨將較為明顯。當地大豆將保持穩產。南美大豆即將上市，也將緩解階段性的供求矛盾。

　　另外，美國新能源法的通過直接導致了這次美豆的上漲行情，但大豆價格的持續上漲使新能源的生產成本也迅速提高，這將限制其推廣應用。新能源法的實施效果，有待進一步的考證。最后，價格的高漲可能帶來需求弱化，種植面積的高漲，遠期供應前景將趨于改善。

　　大連豆油主力805期貨合約的持倉量并沒有隨著牛市行情的發展而增倉，相反，在2007年11月25日13,637手的高位后，持倉量出現了一個逐步萎縮的狀態，近期成交量卻呈現一個活躍狀態,截至1月17日為136180手。

　　筆者認為，持倉量和成交量存在的反方向發展已經反應出了市場存在過度熱炒的傾向，過高的換手率，已經使豆油的價值模糊。投資者現在進行的是類似于擊鼓傳花的游戲，到底花砸哪家手里，大家都抱著僥幸心里。而大豆、豆粕與豆油近期的聯動性出現減弱跡象，也反應出了投資者對目前豆油的市場價格產生了分歧。

　　操作上建議觀望為主，前期多單逢高離場，11000附近止損。

　　大江投資 陳鑫