上周（1.14-1.18），國內現貨市場仍未迎來采購高峰，實際成交清淡，行情平穩為主，不同地區、等級略有漲跌。中國棉花價格指數（CCIndex328級）周均價為13613元/噸，漲9元；CCIndex229級均價14257元/噸，跌2元；CCIndex527級為12492元/噸，漲8元。同期電子盤震蕩盤整，成交小幅增量，其中電子撮合近期合同MA0801周均價14123元/噸，較前一周漲25元，低于同期國內同等級現貨134元。

     一、上周回顧：

     1、現貨市場：采購未現高峰，棉市弱勢盤整。

     上周國內棉花市場并沒有迎來期望中的采購高峰，并且由于突如其來的降溫與雨雪天氣，購銷雙方成交意向更加索然，有價無市特征明顯。調查獲悉，進入1月份以來，紡織企業訂單明顯減少，而近期隨著春節的臨近，這種狀況更是雪上加霜，棉紗交易市場上也基本是問多買少，放假時間預計較往年提前3-5天。由于銷售的不盡人意，目前許多企業成品庫存達到一個月以上，本來制肘的資金更加緊張，企業悲觀情緒加濃。

     上周國內棉價繼續表現為漲跌兩難的僵持格局。一方面棉花企業考慮到紡企春節放假，貨款回籠難，同時對價格不滿意，銷售意興闌珊；另一方面，紡織廠棉紗滯銷期提前到來對原料采購造成壓力，撮合、鄭棉震蕩行情也加重了企業的觀望心理。

     盡量紡織企業開機不足、產能下降的傳聞不絕于耳，但近日統計局公布12月份紡紗數據仍創新高的達到189萬噸，即便按60%的配棉比，紡織耗棉仍達120萬噸。近日本網就紡織配棉比、棉花商業庫存等問題進行了調查與討論研究，結果顯示，12月份紡織配棉比繼續呈下降趨勢，預計為52%，按6%耗棉比計算，耗棉105萬噸，而截止12月底我國棉花商業庫存為348萬噸，其中疆內167萬噸，內地181萬噸。

     2、電子撮合：震蕩整理，缺乏方向。

     上周電子撮合共成交52740噸，比前一交易周增加1240噸，實際訂貨量增加580噸，其中遠期訂貨增加明顯，近、中期合同均有所下降，累計訂貨為92120噸。

     當周撮合以震蕩整理為主，首尾交易日小幅上漲，中期行情連續走低，整體走勢表現缺乏方向。交易商對遠月合同信心減弱，中遠期合同周均價小幅走低。其中主力合同MA0805周均價為14790元，跌19元，低于同期鄭棉65元。

     3、國際市場：內外棉差價再次拉大，美棉出口創新高。

     上周美國紐約棉花期貨在經過四日連續震蕩走高之后，最后交易日大幅走低，整體均價仍較前一周上漲200點以上。其中近期3月合約周均價71.37美分/磅，較前一周上漲251點；5月合約均價73.15美分/磅，上漲261點。另據CFTC（美國商品交易管理委員會）最新公布的基金持倉報告，截至1月15日ICE棉花期貨市場商品指數基金多頭持倉量達到108579張，較前一周增加2289張，空單3734張，增加876張。凈多單104845張，增加1413張。另外，截至1月11日，ICE棉花期貨投機凈多頭率為27.4％，較前一周增加0.3個百分點。投機凈多頭頭寸71115張，較前一周增加4368張。

     在紐約棉花期貨的帶動下，上周國際現貨大幅上漲。其中Cotlook（亞洲）A指數周均價75.34美分/磅，漲2.70美分，1％關稅下折算價格為14171元/噸，滑準稅下折算價格14676元/噸，已分別高于中國棉花價格指數558元和1063元。而進口棉價格指數FC Index M周均價為74.29美分/磅， 1%關稅下折算價格為13976元/噸，滑準稅下折算價格為14484元/噸，分別高于國內363元和871元，內外棉價差繼續拉大。

     另據最新美棉出口周報，1.4-1.10日美國凈簽約出口本年度陸地棉11.46萬噸，比前一周增加7倍；裝運37557噸，較前一周增加2％。簽約出口本年度皮馬棉4060噸，裝運4672噸。中國當周簽約進口本年度陸地棉8391噸，比前周減少10％；裝運4672噸，增加2％。

     二、市場展望：

     目前距離春節尚余兩周時間，紡織企業采購卻仍不急不緩。筆者認為，有以下幾點需要引起注意：一是12月份32萬噸的進口棉陸續到港可能會緩解部分企業的燃眉之急；二是紡織企業春節期間放假及轉產的問題：據悉，棉紗市場假期較往年提前3-5天，2月2日即停業準備過年，紡企的休假情況將直接影響社會耗棉量；三是幾個歐洲國家經濟已經進入衰退期，中國的紡織市場前景令人憂慮，緊縮的貨幣政策與宏觀調控在2008年將發揮更加深遠的影響。