2008年無疑是資本市場(chǎng)的創(chuàng)新年。創(chuàng)業(yè)板、公司債、股指期貨等，都有望在今年取得突破。全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議透露的這些信息，讓人目不暇接，充滿期待。

     市場(chǎng)創(chuàng)新好戲連臺(tái)

     創(chuàng)業(yè)板毫無疑問是今年資本市場(chǎng)創(chuàng)新的重頭戲。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)的總體方案已獲批準(zhǔn)，目前有關(guān)發(fā)行上市、交易結(jié)算、市場(chǎng)監(jiān)管制度基本準(zhǔn)備就緒；《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》及配套規(guī)則，也正在加緊制訂中。創(chuàng)業(yè)板有望今年上半年問世，多層次市場(chǎng)體系建設(shè)將會(huì)取得新突破。創(chuàng)業(yè)板的推出，將進(jìn)一步提升我國資本市場(chǎng)的廣度與深度。

     與目前的主板及中小板市場(chǎng)不同，創(chuàng)業(yè)板上市條件將會(huì)放寬。一些中小型高科技企業(yè)可望借助資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)，這有利于創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的實(shí)施。在目前從緊的貨幣政策環(huán)境下，信貸收縮對(duì)中小企業(yè)影響尤甚。而創(chuàng)業(yè)板的推出，將為中小企業(yè)提供新的融資渠道，這也有助于完善宏觀調(diào)控體系結(jié)構(gòu)。

     公司債將迎來快速發(fā)展時(shí)期。債券市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的重要組成部分，但是目前我國債券市場(chǎng)規(guī)模明顯偏? ４庸�歼m諧±純�，通常债券手C」婺Ｔ洞笥詮善筆諧�，而我国臍ちT�市规模葏簿劇釉弶勑。臍んa善筆諧∈兄狄丫�超�?4萬億元了，而公司債券市場(chǎng)還只是其零頭。我國直接融資比例一直很低，其中一個(gè)重要原因是債券市場(chǎng)發(fā)展嚴(yán)重滯后。直接融資本來是“兩條腿”走路，一條腿是股票，另一條腿是債券。但目前我國只是股票“一條腿”走路，直接融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。我國公司債發(fā)展步伐太慢，其中一個(gè)重要原因就是門檻太高，審批制度不明確。不過，這一狀況即將得到轉(zhuǎn)變。此次證券期貨監(jiān)管會(huì)議提出將積極發(fā)展公司債券市場(chǎng)，進(jìn)一步提高公司債券審核效率，逐步豐富公司債券品種，加強(qiáng)債權(quán)人保護(hù)，促進(jìn)交易所和銀行間債券市場(chǎng)統(tǒng)一互聯(lián)，這也意味著公司債券市場(chǎng)將會(huì)迎頭趕上。

     股指期貨也有望實(shí)現(xiàn)順利上市和平穩(wěn)運(yùn)行。股指期貨的推出，可望增強(qiáng)資本市場(chǎng)的深度和厚度。如果把不同層次的金融市場(chǎng)做個(gè)簡單劃分：第一個(gè)層面是認(rèn)購上市公司的股票，資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是一級(jí)市? ４聳蓖蹲收叻值Ａ似笠蕩詞既說姆縵�，从分担企覍�(dǎo)掖匆檔姆縵罩謝竦檬找媯�是房z盞牡諞淮畏稚⒐�倡H５詼�个层面是二级手C〉慕灰�。通过投资者盾S�济靳囍o諧〉難芯考岸隕鮮泄�绥R吶卸希�謪Q鹿樂道捶稚⒎縵�，震}塹詼�次房z盞姆稚�。抵R�个层面蕵屔肘}諢醯冉鶉諮萇�品手C。�可以将其理解为三级手C�，是皝啺两级手C∥茨芊稚⒑凸芾淼姆縵�，由一些高房z掌�好的投资諊银行再管莱岏W俜稚ⅰＵ庵質(zhì)諧〉納罨�，峨s讜鑾拷鶉諤逑檔牡�性和灵活须s惺�贩N匾�的意义。同时，手C∠阜忠參�证券公烁偼基进崼绥R然�构磪矡晚炨供测犾化服务的抠犉S浴?

     創(chuàng)新提供發(fā)展源動(dòng)力

     除了在多層次資本市場(chǎng)建設(shè)方面今年有望取得突破外，證券、基金公司等市場(chǎng)主體更是創(chuàng)新主體，其在業(yè)務(wù)發(fā)展、制度建設(shè)等方面也將有新的進(jìn)展。因?yàn)閯?chuàng)新是發(fā)展的源動(dòng)力，只有通過不斷創(chuàng)新才能提高競爭力，才能使中國資本市場(chǎng)在全球資本市場(chǎng)的競爭中逐漸提升話語權(quán)和影響力。

     為了使資本市場(chǎng)更好地為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，就需要有一定的市場(chǎng)規(guī)模，尤其是市場(chǎng)要有足夠的深度和廣度。從廣義來講，資本市場(chǎng)創(chuàng)新包括許多方面，既包括品種和工具創(chuàng)新，也包括服務(wù)創(chuàng)新。但是，我國市場(chǎng)功能現(xiàn)在比較單一，因此只有通過不斷創(chuàng)新，市場(chǎng)功能才會(huì)進(jìn)一步健全。而市場(chǎng)功能不斷健全，市場(chǎng)才會(huì)有吸引力。

     目前我國資本市場(chǎng)正在不斷推進(jìn)對(duì)外開放的步伐，從這個(gè)意義上講，競爭已不僅僅來自國內(nèi)市場(chǎng)，而是在全球市場(chǎng)上的競爭。目前全球資本市場(chǎng)競爭異常激烈，跨國兼并、收購，包括交易所之間的競爭都非常激烈。實(shí)際上是各國都想控制資本市場(chǎng)的資源，不僅包括上市公司資源，也包括投資人的資源等。只有通過創(chuàng)新，才能提高我國資本市場(chǎng)的國際競爭力。

     企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)本質(zhì)是一種長期的投資行為，需要投入大量資金，因此離不開資本市場(chǎng)的支持。資本市場(chǎng)不僅為創(chuàng)新企業(yè)提供發(fā)展所需的資金，也為其提供各種其他社會(huì)資源，使其迅速形成競爭優(yōu)勢(shì)。資本市場(chǎng)在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、科技、金融三大領(lǐng)域的互動(dòng)中處于核心地位，美國的高科技產(chǎn)業(yè)在很大程度上就是依托資本市場(chǎng)發(fā)展起來的。因此，在實(shí)施創(chuàng)新型國家發(fā)展戰(zhàn)略的過程中，我國資本市場(chǎng)應(yīng)該走在前面，為整個(gè)創(chuàng)新體系的建立和完善提供充足的資金和制度支持。