【數據關注】

　　展望本周，美國即將公布的重要數據較少，日本，加拿大等國將召開利率會議，可適當關注，預計上述國家將保持利率不變或傾向于降息。同時本周我國將公布12月份居民消費品價格指數等重要通脹數據。

　　【熱點聚焦】

　　通脹形勢嚴峻 央行春節后加息概率大

　　為了收緊流動性、嚴格抑制一季度信貸投放，中國央行新年伊始再次如期上調存款準備金率，拉開了2008年從緊貨幣政策的序幕。

　　分析人士指出，年初大量債券到期使得目前市場資金面異常充裕，由于資金充裕的局面短期內無法扭轉，預計數量調控仍將是央行一季度貨幣政策的重點，存款準備金率和定向央票等多種手段仍有望陸續出臺。

　　同時，消費者價格指數(CPI)大幅上升也令加息應對通脹的壓力依然存在，央行春節后再度加息可能性非常大。

　　◎ 1月迎來資金到期洪峰 資金面異常寬松

　　分析人士稱，因1月份金融市場出現資金到期洪峰，目前金融機構資金異常寬松。有數據顯示，2008年1月份共有1.019萬億元央票和正回購到期，年末財政存款集中釋放也投放了6,000億元左右資金，加上新增外匯占款等，金融機構資金面非常寬裕。

　　市場分析人士稱， 資金面如此寬松，也意味著更多數量型工具將出臺，因此，央行后期仍將繼續收縮資金，抑制商業銀行的信貸投放沖動，定向央票、存款準備金率等多種數量政策工具仍可能被多次使用，甚至不排除啟動隔夜回購操作及現券賣斷等新操作工具的可能。

　　◎ 通脹形勢嚴峻 央行仍有加息必要性

　　數量工具成為一季度貨幣政策常規調控手段的同時，通脹持續高位的事實也令投資者對央行再度加息的憂慮揮之不去。在食品和能源價格持續上漲、同期基數較低的情況下，多位市場人士表示，2008年1月CPI走勢不容樂觀。因此，在嚴峻的通脹形勢面前，央行再度加息應對負利率的客觀必要性依然存在。

　　不過，去年末央行已提前啟動了加息行動，且突出體現了存款多加貸款少加這一非對稱性特點，這說明在美國連續降息的大背景下，今年國內利率上升空間或相當有限，當前加息的迫切程度并不高。多數市場人士預計，春節后或為今年首次加息的最佳時點。

　　【中瑞黃金視點】

　　上周信貸危機再度影響匯市，美聯儲為保持市場流動性再度大量注資。美聯儲主席貝南克的證詞，更令市場預期美聯儲“完全有可能”深度降息。美國1月密歇根大學消費者信心指數初值為80.5，好于預期及前值。顯示消費者逐步對未來經濟恢復信心。美國總統布什稱，經濟刺激方案應提供廣泛減稅措施，規模約相當于國內生產總值的1%，該刺激方案應是暫時性的，即刻生效。良好的數據及言論，給美元支持。美元指數觸低回升，強勁反彈；黃金則承壓回落。

　　由于美國零售指數低于預期增加了市場對美國經濟衰退的擔憂。美國能源部16日公布的油品庫存報告顯示，美國原油商業庫存上周出人意料地大幅增加，汽油和其他成品油庫存水平也有明顯上升。紐約市場原油價格持續下跌，至3周內的最低點。原油價格回落，加劇了黃金調整的壓力。

　　自從周二以來，由于缺少令人振奮的金價再度沖高，黃金開放式交易型基金(ETF)在創出新高后，連續幾天內已有接近30噸的黃金被拋售。此外，CFTC持倉報告顯示，截至1月15日COMEX期金的投資者和投機者持有凈多頭寸為212047張，較上周增加6643張。凈多頭寸創出新高，呈現市場繼續看好后市；但多頭獲利了結盤的大量涌現，也使得黃金價格出現大幅回調。

　　上周美元反彈以及原油回落，使得黃金調整壓力劇增，滬金一度創出上市新低。本周美國重要數據稀少，市場關注焦點仍在本月末的美聯儲利率會議。預計在此前，市場波動幅度將有所縮減；關注市場對布什經濟刺激方案的持續反應，美元能否延續反彈走勢；同時我國將公布12月份居民消費品價格指數等重要通脹數據，預計對國內市場有一定影響。

　　【市場動態】

　　滬金現貨和期貨價格走勢圖

　　上周黃金期現價格逐步回落，兩者價差繼續收窄，維持9-10元/克左右。隨著期現價差的逐步回歸，黃金期貨價格走勢趨于平穩。

　　紐約期金與原油走勢圖

　　上周紐約商品期貨交易所(NYMEX)原油價格繼續大幅回落，這令金價承壓。

　　紐約期金與美元走勢圖

　　上周初美元下行探底；受此推動COMEX黃金期貨在創下歷史新高；之后美元回升，出現強勁反彈，期金承壓大幅回調。關注美元指數在76.75一線的上沖力度，若美元延續反彈走勢，黃金將繼續面臨調整壓力。

　　紐約期金價格與庫存走勢圖