⊙特約撰稿 李可

　　近一周國際金價走出一輪沖高回調行情，倫敦金價從915美元/盎司的歷史高點回落到880美元/盎司附近。而國內滬金期貨在投機力量的影響下，行情變動也較為劇烈，期價跌至215元/克附近。在春節前后黃金銷售旺季來臨之際，金價的回落將再次成為投資者關注的熱點。

　　本輪國際金價的回落除了投機多頭獲利回吐外，周邊市場的利空氛圍影響更為重要。美國能源部16日公布的油品庫存報告顯示，美國原油商業庫存上周出人意料地大幅增加，導致原油價格兩周內快速回落到90美元/桶以下，跌幅超過10%。同時美國零售指數低于預期增加了市場對美國經濟衰退的擔憂，次級債的危機再度顯現，外盤農產品價格也出現沖高回落行情。在大宗商品整體走弱的影響下，黃金價格也難以“獨善其身”，價格回落在所難免。

　　根據美元匯率7.26計算，目前國內金價的合理價位應在206元/克左右。這也與上海黃金交易所的現貨金價相符。算上每日萬分之二的托管費，遠期6月份的黃金現貨價格應在212元/克左右。由此可見，滬金主力合約806的價格在210元/克附近都屬于正常值，偏離過大則存在套利機會，滬金上市后的高開低走即是價格向價值的合理回歸。短期內在國際金價沒有大幅波動的前提下，滬金如繼續回調，買入機會將逐步顯現。

　　目前美聯儲能否再度降息將是刺激金價的重要因素。美聯儲主席伯南克近日表示，美國經濟前景已經惡化，有更大幅降息的必要。在美國2007年GNP以及各項經濟年度數據尚未出臺以前，金價將保持高位震蕩的格局，倫敦金價仍將維持870美元/盎司以上的高水平。同時全球股市的走勢也值得關注，在全球股市整體轉熊的影響下，投機資金無疑將會選擇黃金市場來規避風險。

　　上市兩周以來，滬金總持倉量維持在3萬手左右，持倉規模和成交水平相對于銅鋅等期貨品種還處于較低水平。作為保值增值的工具之一，黃金價格的大幅波動勢必將引起投機資金的關注。由此可見，金價的回落對于有保值需求的投資者來說，未嘗不是一件好事。