金屬反彈，銅價(jià)維持震蕩上行

    周五倫敦金屬普遍反彈，因布什宣布啟動(dòng)刺激經(jīng)濟(jì)的緊急計(jì)劃，然而股市仍然下跌，因市場(chǎng)對(duì)于政策采取刺激經(jīng)濟(jì)措施是否有效并無(wú)信心。期銅庫(kù)存連續(xù)大幅下降終于在價(jià)格中得到體現(xiàn)，期價(jià)收于7150美元，持倉(cāng)增加，現(xiàn)貨升水?dāng)U大到30美元，從庫(kù)存持倉(cāng)從各地倉(cāng)庫(kù)流出看，旺季前的備貨行為已經(jīng)開(kāi)始，庫(kù)存還將持續(xù)下降。上周上海庫(kù)存僅小增400噸，交易所總庫(kù)存呈大幅下降勢(shì)頭，受此影響，倫敦和上海兩市都轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨升水格局，說(shuō)明現(xiàn)貨對(duì)期價(jià)有支撐作用。目前市場(chǎng)主要矛盾是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)預(yù)期下降與消費(fèi)轉(zhuǎn)為季節(jié)性回升之間，近期銅價(jià)將保持震蕩上行格局。技術(shù)上看，倫銅在7千一線的突破得到支撐，將轉(zhuǎn)為回升，但春節(jié)前不支持大漲，滬銅59000得到確認(rèn)，但上檔62000壓力也很明顯，春節(jié)以前可能主要在這一區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，操作上多頭持有，等待節(jié)后行情，今日6萬(wàn)以上波動(dòng)。 倫鋅周五庫(kù)存繼續(xù)大增，總庫(kù)存增至10萬(wàn)噸之上，而期價(jià)跟隨反彈收于2350美元，成交量極低。上海庫(kù)存也大幅增加，兩市現(xiàn)貨都保持貼水狀態(tài)。筆者保持鋅整體弱勢(shì)，反彈拋空思路。目前倫鋅反彈技術(shù)壓力在2400，滬鋅60日均線下行到2萬(wàn)一線，但盤面看，滬鋅在18800以下有大量逢低買入介入。近期滬鋅特點(diǎn)是投機(jī)力量較強(qiáng)，價(jià)格波動(dòng)較大而持續(xù)性不強(qiáng)，波動(dòng)空間并不大。操作上視盤面弱勢(shì)拋空，主要關(guān)注2萬(wàn)一線技術(shù)壓力。

    （倍特分析師：鄧宏）