本報記者 見驚雷 上海報道

　　1月9日，黃金期貨降臨，中國黃金元年由此開始。

　　在到18日為止的8個交易日中，散戶的無意識瘋狂與機構的集體理性之間進行了一場實力懸殊的多空較量，8天總成交65.5萬手，以每手3萬元保證金計算，上百億元的資金在交易中殊死搏斗。最終，以黃金企業為代表的套保機構成為最大的贏家，而瘋狂進場的散戶和部分游資成為了黃金期貨的犧牲品。據記者了解，黃金期貨上市第一日計有6000多個賬戶，八到九成都為散戶。

　　比照這8日的國際商品期貨市場，紐約原油期貨價格從每桶100美元跌到了90元以下，而紐約黃金期貨這8日也剛剛形成一個完美的“倒V形”頂，頂尖是每盎司915美元，目前已落在870美元上下。國際市場空字當頭，國內黃金期貨上市前8日也就難免上演“空字訣”。

　　黃金期貨是夢想，是財富，是希望，是中國走向黃金強國的標志。但天使也會變成魔鬼，黃金期貨8天來的暴漲暴跌，讓人明白了市場的殘酷。隨著更多投資者“很受傷”，黃金期貨的成交量正在顯著萎縮，活躍程度不斷降低。

　　上市8日跌易漲難

　　9日，當黃金期貨主力合約以接近漲停價開盤時，上海中期期貨經紀公司的分析師沈劍云大吃一驚。盡管他本人也曾經預計新上市的黃金期貨會在盤中沖擊漲停，但沒想到來得這么快。

　　這是在中國市場才會有的瘋狂景象。上市首日黃金主力0806合約以230.95元/克的價格開盤，其他6個合約均以漲停價230.99元/克開盤。而當天黃金現貨價格只有203元/克，期現差價高達20多元。結合美國紐約當天黃金期貨價格880美元/盎司，如果按照1美元兌換7.3元人民幣的匯率標準測算為206.54元人民幣/克，內外期價差也超過了20多元。

　　人往高處走，“錢”往低處流，差價總會被軋平。由于機構投資者做空套利，在接下來的兩天中，黃金期貨價格隨著國際市場的波動急劇墜落，甚至于10日出現了全線跌停的壯觀景象。

　　一漲一跌間，人們充分體會到了黃金期貨的風險。從理論上測算，在上市第一天在漲停板買進的投資者，如果沒有及時止損，保證金已經全部賠光。

　　黃金本是價格波動較小的投資品種，但中國黃金期貨在8天內大起大落，讓一般投資者摸不著規律。16日，黃金市場再次隨著國際市場大范圍波動，最低收報215.89元，跌3.24%，而上海黃金交易所現貨收盤價206.30元，跌2.6%，國內期現仍有近10元的差價。17日、18日，黃金市場再次走低，分別收報于216.47元和214.7元。

　　8天時間里成交量顯著萎縮，上市首日主力合約成交10萬手，但隨著價格下跌，成交逐步減少到每天6萬到8萬手，到18日，甚至只有5.8萬手，縮減近一半。

　　細心的分析師發現，黃金期貨上市8天，逐漸形成了跌易漲難的規律，即紐約市場漲，上海也不大漲；紐約市場跌，上海就大跌。這其中的關鍵因素，除了上海黃金期貨價格明顯虛高外，也與人民幣對美元升值密切相關。以美元計價的黃金期貨在美元貶值的背景下，價格上漲屬于順水推舟，而以人民幣計價的上海黃金期貨上漲則要受到本幣升值的拖累。