本周三成為名符其實的黑色星期三，國內商品期貨市場幾乎所有品種全線大幅下挫，銅、鋅、白糖、橡膠、燃料油全部跌停，大豆、豆粕甚至新上市的黃金期貨也一度逼近跌停位置。空頭氣氛一片濃重，多頭資金一片恐慌。本次商品價格全線下跌，筆者認為屬于一種系統性風險，其根源來自于兩方面。一方面昨日發改委啟動糧油肉等臨時價格干預，具體包括成品糧及糧食制品、食用植物油、豬肉和牛羊肉及其制品、牛奶、雞蛋、液化石油氣等重要商品，此舉充分反映出國內通脹壓力不斷加大后引發政府對于物價的進一步干預，大部分農產品期貨商品都涉及發改季的價格干預范圍之中。

　　另一方面，海外金融市場不穩定也是引發金屬和能源期貨價格巨挫的根源之一。由于美國近期公布了較差的12月零售銷售數據，同時花旗集團季度虧損高于預期, 令市場對美國經濟衰退的臆測升溫，拖累金融股大跌，全球股市跌聲一片，商品市場也難于幸免。黃金、石油與銅引領了工業品期貨全線大跌，國內市場自然受到牽連。對于后市，短期內部分品種跌勢仍未結束，下跌風險繼續存在，然而對于部分基本面較好的品種或者基本面正在逐步轉好資金正在不斷進入的品種，筆者更傾向于下跌反而提供了較好的入場機會，建議可重點關注黃金、白糖、銅、鋁、橡膠等品種，擇機買入。

　　宏觀方面，為落實從緊的貨幣政策，中國人民銀行16日宣布，從1月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行2008年首次動用這一貨幣政策工具。這一舉措是為落實從緊的貨幣政策要求，繼續加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長。存款準備金率是傳統的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強制要求商業銀行按照存款的一定比率保留流動性。適時運用這一政策工具，能有效調控信貸的增長。按照2007年底召開的中央經濟工作會議部署，2008年中國實施從緊的貨幣政策，從而取代先前實施十年之久的“穩健的貨幣政策”。為貫徹從緊的貨幣政策，防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹，2007年12月21日央行決定在當年內第六次調整金融機構人民幣存貸款基準利率。

　　大陸期貨　李迅