近期在外盤暴漲激勵(lì)下，大連豆類再度發(fā)力上攻。目前主力809合約漲至4900元附近，正向5000元的整數(shù)關(guān)逼近。應(yīng)該說支持豆市走牛的因素主要是供需因素，但其它因素的作用也產(chǎn)生明顯的積極效應(yīng)。

　　牛市氛圍推波助瀾

　　由于國際原油和黃金再創(chuàng)新高，市場(chǎng)對(duì)于商品的買入保值需求有增無減，商品基金的壯大在很大程度上對(duì)豆類牛市起到推波助瀾的作用。另外，玉米、小麥的持續(xù)上漲，也使市場(chǎng)因大豆新作種植將與玉米、小麥爭(zhēng)奪種植面積而出現(xiàn)買盤積極。總體上，豆類價(jià)格不斷上漲，組成了商品市場(chǎng)的牛市。同樣，商品市場(chǎng)的牛市，也為豆類價(jià)格的上漲造就良好的牛市氛圍。

　　南美進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，天氣炒作再起

　　南美作為另一個(gè)重要的大豆產(chǎn)地，其影響力是與日俱增。由于今年豆價(jià)大幅暴漲，市場(chǎng)期待南美產(chǎn)量能有較大的增長(zhǎng)。但目前看來，播種面積基本確定，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)主要集中在單產(chǎn)上。而影響單產(chǎn)最重要的因素之一就是天氣問題，目前從生長(zhǎng)周期來看，從1月份開始，單產(chǎn)對(duì)天氣的敏感性逐步提高。整個(gè)市場(chǎng)已進(jìn)入局部的天氣市炒作，因此后期投資者可關(guān)注在這方面的情況變化。

　　月度報(bào)告再現(xiàn)利多

　　作為08年的首份重要報(bào)告，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)1月11日早晨公布的最新月度報(bào)告，再現(xiàn)利多因素。這給本來就穩(wěn)步上漲的豆價(jià)，再來個(gè)“拔苗助長(zhǎng)”。在報(bào)告中，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估美國2007/08年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為1.75億蒲，較上月報(bào)告減少1000萬蒲，略高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的1.7億蒲平均值(預(yù)測(cè)區(qū)間為1.44-1.85億蒲)。預(yù)估美國2007/08年度大豆產(chǎn)量為25.85億蒲，低于上月報(bào)告的25.94億蒲。本次報(bào)告預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為4700萬噸，和上月報(bào)告持平，巴西大豆產(chǎn)量為6050萬噸較上月的6200萬噸水平減少150萬噸。可以說，美豆庫存及巴西新豆產(chǎn)量減少對(duì)美豆期價(jià)，尤其是遠(yuǎn)月合約起到較強(qiáng)支撐。

　　生物柴油炒作持續(xù)高溫

　　前期原油一度逼近100美元，目前在高位持續(xù)運(yùn)行。油價(jià)持續(xù)上漲，直接導(dǎo)致美國修改新的能源法案，給本來就火熱的市場(chǎng)加油，豆油的大幅上漲直接推動(dòng)豆價(jià)直逼5000元大關(guān)。根據(jù)新的能源法案，到2020年，美國汽車工業(yè)必須使汽車油耗比目前降低40%。新能源法案還鼓勵(lì)大幅增加生物能源的使用量，使其到2022年達(dá)到360億加侖，其中，燃料乙醇占三分之一以上。另外是生物柴油。按上述數(shù)據(jù)計(jì)算，到2022年，美國生物能源規(guī)模是現(xiàn)有的6倍。美國新能源法案直接推動(dòng)玉米、大豆價(jià)格上漲。而玉米、大豆與小麥等品種具有比價(jià)關(guān)系，前者的漲價(jià)，必將會(huì)帶動(dòng)其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。

　　國家政策強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期發(fā)展

　　2007年我國大豆減產(chǎn)較多、大豆價(jià)格大幅上升，造成供求矛盾進(jìn)一步突出。為了穩(wěn)定價(jià)格，政府07出臺(tái)了鼓勵(lì)發(fā)展大豆的政策，預(yù)計(jì)今年大豆生產(chǎn)將有所恢復(fù)。與降低進(jìn)口關(guān)稅等短期措施相比，市場(chǎng)更關(guān)注政策的長(zhǎng)期取向性。據(jù)了解，為為加快油料生產(chǎn)的恢復(fù)發(fā)展，增加有效供給，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，農(nóng)業(yè)部決定從今年起組織實(shí)施振興油料生產(chǎn)計(jì)劃，力爭(zhēng)2008年油料生產(chǎn)面積達(dá)到3.46億畝、平均畝產(chǎn)達(dá)到135公斤、總產(chǎn)量達(dá)到4700萬噸。到2010年油料面積比上述目標(biāo)擴(kuò)大2080萬畝，平均畝產(chǎn)提高10公斤，總產(chǎn)提高14%。

　　此外，農(nóng)業(yè)部今年還將啟動(dòng)油料“321”高產(chǎn)創(chuàng)建活動(dòng)。在全國100個(gè)油料大縣建立高產(chǎn)創(chuàng)建示范片，創(chuàng)建畝產(chǎn)300公斤的花生，畝產(chǎn)200公斤的油菜、大豆、向日葵萬畝示范片，畝產(chǎn)100公斤的芝麻、胡麻千畝示范片，營造發(fā)展油料生產(chǎn)的氛圍。

　　據(jù)了解，為提高農(nóng)民種植油料作物的積極性，今年將有4000萬畝大豆實(shí)施良種補(bǔ)貼項(xiàng)目，油料生產(chǎn)農(nóng)機(jī)具購置補(bǔ)貼力度也將進(jìn)一步加大。在油料播種、生長(zhǎng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，農(nóng)業(yè)部將積極組織農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、科研和技術(shù)推廣人員深入田間地頭開展技術(shù)指導(dǎo)和培訓(xùn)，提高油料作物技術(shù)的入戶率和到位率。

　　進(jìn)口增多，但成本較高

　　應(yīng)該說近幾個(gè)月國家通過降低進(jìn)口關(guān)稅，使得進(jìn)口量在11、12月份都達(dá)到300萬噸以上，08年1月份的進(jìn)口預(yù)估也接近300萬噸。另外，豆油方面的進(jìn)口也是保持高速增長(zhǎng)，由于豆油進(jìn)口可以取代國內(nèi)壓榨，因此豆油的大量進(jìn)口必然影響到大豆需求。總體上，目前大豆進(jìn)口增多，并超過正常平均月壓榨量水平，使得庫存出現(xiàn)一定的增長(zhǎng)，供給壓力有所下降。但外盤豆價(jià)的暴漲，抵消并超越了關(guān)稅降低帶來的成本降低影響。且海運(yùn)費(fèi)用也保持高位運(yùn)作，這都使得進(jìn)口成本維持在高位。目前理論進(jìn)口成本已達(dá)到4800到5000元。較高的進(jìn)口成本，在一定程度上對(duì)豆價(jià)形成支撐。

　　關(guān)注遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)

　　在期價(jià)保持多頭趨勢(shì)的情況下，投資者不應(yīng)盲目摸頂。對(duì)于有恐高心理的投資者而言，可密切關(guān)注豆類各品種遠(yuǎn)月合約的表現(xiàn)。連豆901合約近期增倉明顯，這中間除了有正常遷倉因素外，遠(yuǎn)月價(jià)格偏低吸引投機(jī)買盤也是另一因素。因此，后市如果809合約維持強(qiáng)勢(shì)的話，不排除901合約出現(xiàn)補(bǔ)漲的可能。另外，由于809和901的價(jià)差已擴(kuò)大至500元以上，后期也可關(guān)注兩者的套利機(jī)會(huì)。

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