昨天溫家寶再度代表政府發(fā)言，這是繼1月9日黃金期貨上市那天，表示政府有意干預(yù)目前的商品市場后第二次表明政府的立場。在經(jīng)過2007年經(jīng)濟(jì)的高速度增長，加上人民幣匯率升值及全球性的流動(dòng)性過剩，作為初步打開金融大門的中國來說，頓時(shí)沐浴在一片通貨膨脹的汪洋中，2007年中國股市的瘋狂暫高一段落，曾經(jīng)對(duì)中國GDP貢獻(xiàn)最大的房地產(chǎn)市場，現(xiàn)在已是夕陽近黃昏般的無奈與惆悵罷了。從溫總理的發(fā)言中，我們不難揣度，2007年中國通貨膨脹高速發(fā)展的一年，CPI指數(shù)連創(chuàng)新高。中國政府雖然進(jìn)行了緊縮銀根貨幣政策，但收效甚微，所以政府不得已而走出這步干預(yù)市場的旗子，可以這樣說，這一步是最后一步棋子，中國經(jīng)濟(jì)依靠出口和固定投資來拉動(dòng)的局面已經(jīng)不能維系了，人民幣的升值令中國經(jīng)濟(jì)出口受阻，政策的調(diào)控為樓市澆下一盆盆涼水，但內(nèi)需似乎并無想象中那樣另人滿意，當(dāng)然這里面有更深層次的原因。所以國內(nèi)的通膨壓力已經(jīng)是普通老百姓難以忍受的不可承載之重。政府的干預(yù)能收到多少效果，我們不得而知，有一點(diǎn)可以確定，政府已經(jīng)對(duì)當(dāng)前的宏觀調(diào)控失去了信心，就像美國的雙赤字，是懸在歷屆美國總統(tǒng)心中的一把劍，左右為難。

　　我們?cè)倏纯磭�際方面，2007年，國際原油市場在經(jīng)歷了年初短暫的下跌之后便持續(xù)走高，在下半年更是加速上揚(yáng)，直至創(chuàng)出99.29美元/桶的紀(jì)錄高點(diǎn)，雖然在100美元/桶的強(qiáng)大心理阻力面前油價(jià)呈現(xiàn)出一段彷徨的走勢(shì)，但在2008年一開始還是成功觸及了100美元/桶這一歷史性的價(jià)位。

　　造成2007年國際原油期價(jià)大幅上揚(yáng)的因素主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，供需緊平衡是促使油價(jià)大幅上揚(yáng)的中堅(jiān)力量。相比前兩年基金炒作對(duì)市場影響度大于原油供需基面因素而言，07年供需緊平衡成為影響當(dāng)年油價(jià)走勢(shì)的重要因素。以美國能源署(EIA)每周公布的油品庫存為例，美國商業(yè)原油庫存全年多數(shù)時(shí)候低于去年同期水準(zhǔn)，年末更是下滑至兩年的低點(diǎn)，而美國商業(yè)取暖油庫存除年初以外，全年大多數(shù)時(shí)候低于五年平均水準(zhǔn)。EIA的庫存報(bào)告一向被市場作為判斷油市供需是否緊張的重要依據(jù)，其對(duì)2007年的油價(jià)上揚(yáng)帶來直接動(dòng)力，加上今冬美國各地區(qū)平均氣溫均低于去年同期，最終促使07年油價(jià)穩(wěn)步走高。但隨著油價(jià)的進(jìn)一步走高，供需緊平衡在2008年是否仍能發(fā)揮其類似07年的效應(yīng)，則顯得有些不太確定。

　　其次，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不確定性使得油市避險(xiǎn)功能突出。2007年的全球經(jīng)濟(jì)在美國次級(jí)債危機(jī)擴(kuò)散的影響下顯得動(dòng)蕩不安，全球股市的集體下滑，匯市的巨幅振蕩，都使得資金避險(xiǎn)需求凸顯。作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)功能突出的兩大市場，國際原油期貨和黃金期貨受益匪淺，這兩大品種也成為2007年國際資本市場最耀眼的明星品種之一。鑒于2008年全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的更大不確定性，加上中國正式宣布采取從緊貨幣政策之后，預(yù)計(jì)來自避險(xiǎn)的需求仍將支撐2008年的國際油價(jià)維持高位運(yùn)行。

　　第三，美元貶值再度成為油市焦點(diǎn)所在。美元貶值作為推動(dòng)自2001年開始的商品大牛市上揚(yáng)的重要因素，曾經(jīng)是市場最關(guān)注的重心所在，但在過去兩年間，由于其有暫時(shí)止跌企穩(wěn)的跡象，對(duì)油價(jià)的影響并不大。隨著2007年美元指數(shù)跌破80以來，因美元指數(shù)持續(xù)貶值引起的商品價(jià)格上揚(yáng)，也成為07年油價(jià)持續(xù)上漲的重要推動(dòng)力所在。美元貶值的趨勢(shì)仍將持續(xù)，2008年依然是支撐油價(jià)位于高位的重要因素。

　　第四，OPEC的決議、伊朗核問題、夏季颶風(fēng)等傳統(tǒng)問題，也在07年的油價(jià)上揚(yáng)過程中扮演了重要角色。由于美元貶值使得OPEC各國美元資產(chǎn)大幅縮水，其07年遲遲不愿通過增產(chǎn)來壓制油價(jià)的表現(xiàn)令油市獲得支撐，但隨著2008年油價(jià)進(jìn)一步走高，OPEC是否仍會(huì)維持強(qiáng)硬不增產(chǎn)態(tài)度值得關(guān)注，尤其是其在07年12月5日會(huì)議上決定在2008年四次例會(huì)召開之前，在2月1日增加一次會(huì)議，也顯示其對(duì)高油價(jià)的關(guān)注態(tài)度。伊朗核問題的影響預(yù)計(jì)將逐漸消除，皆因年末美國情報(bào)局公布報(bào)告稱伊朗已于四年前停止了核武器研究，令市場啼笑皆非。但伊朗問題解決并不意味著地緣局勢(shì)緊張將就此在油市消除。

　　所以筆者大膽預(yù)測(cè)，未來中國的商品市場依然是牛氣逼人，作為抵御通膨的重要工具--黃金，將再度閃現(xiàn)耀眼的明星風(fēng)采。投資者在做好資金管理的同時(shí)，逢低買入，波段操作，將不失為明知之舉。國際黃金1000美金不是夢(mèng)，在目前美金貶值，黑金高位運(yùn)行，黃金的逼險(xiǎn)魅力不可阻擋。

　　雨菡