一、一周要聞回顧： 1. 倫鋅：截止11日LME鋅庫存為94175噸，較1月4日增加5800噸；截止11日LME鋅注銷倉單3125噸，較1月4日減少750噸，注銷倉單占總庫存比例為3.32%（1月4日為4.38%）。截止11日LME鋅現貨貼水8美元，上升了4.95美元（1月7日是貼水3.05美元）。截止10日LME鋅現貨／1.16持倉14637手，較1月3日減少8311手；總持倉183587手，較1月3日增加5501手。 2. 滬鋅：長江有色金屬現貨鋅價11日為20350元，比10日下跌了400元；主力合約803合約11日收盤價20400元，比10日收盤價上漲了130元；11日滬鋅現貨貼水50元；10日持倉量53344手，減少了2704手。 3. 據倫敦1月10日消息，瑞銀下調了2008年銅、鉛、鋁和鋅等金屬的價格預估，稱其預計2008年需求增長將放緩，而這將打擊基本金屬的表現。鋅每磅1.15美元，去年為每磅1.5美元。 4. 美國財政部周五公布，12月聯邦預算盈余為482.6 億美元,為該月份的紀錄高位,因稅收保持力道,且部分一次性項目減少了聯邦財政支出近300 億美元。12 月聯邦預算盈余按年增長15.0%,上年同期為419.6 億美元,但路透訪查的分析師原先預期盈余為500 億美元.財政部稱,12 月聯邦政府支出增至2,287.2 億美元,上年12 月為2,180.1 億美元. 5. 美國商務部周五公布，美國11月貿易逆差為631.2 億美元，預估為逆差591 億。10月修正為逆差577.7 億，初值為逆差578.2 億。

    二、重要信息提示（均為北京時間） 1. 倫鋅庫存及持倉變化 2. 美聯儲政策 3. 美元能否反彈走勢 4. 次級債的演進 5. 美國房地產景氣度 6. 美國12月份進出口物價指數 美國11月份貿易收支 英國11月份工業生產

     三、上期所周庫存動態 上海期交所金屬鋅庫存（1月11日公布） 上周庫存 本周庫存 庫存增減 可用庫量 小計 期貨 小計 期貨 小計 期貨 上周 本周 增減 鋅 合計 55558 17450 57463 17747 1905 297 122550 122253 -297

    四、行情研判 上周五LME三個月期鋅收盤在2361美元/噸，較周四下跌66.5美元。近幾日由于商品權數調整接近尾聲，使得投資興趣減退，倫鋅沖高回落。前幾日回升的現貨貼水再度擴大，在現貨支撐基礎不穩定情況下，鋅價回調壓力增大。 分析師認為，商品指數相關的大多數買盤已經枯竭，成分調整將于下周一正式結束，一旦調整完畢，人們將重歸市場基本面來判定當前的價格是否合理。市場仍對美國經濟衰退前景非常敏感，目前市場缺乏方向的原因之一是沒有美國宏觀數據公布。MF Global 分析師Edward Meir 表示:"下周宏觀經濟數據將為市場提供方向。若出現較大眾預期疲弱的美國數據可能再次引發拋售。但數據若意外良好，可能也會推高基本金屬市場，因對經濟陷入衰退的憂慮將減輕，給予商品市場喘息的空間。 投資銀行高盛周三預計今年第二和第三季美國經濟萎縮，該預警令金屬和其他市場不安。瑞銀下調了2008年銅、鉛、鋁和鋅等金屬的價格預測，稱其預計2008年需求增長將放緩，鋅被調整為每磅1.15美元，而去年為每磅1.5美元。市場傳聞稱中國不久將取消5%的鋅出口退稅政策，但有分析師表示，市場愈發擔心這些計劃可能被推遲。 上周五早盤滬鋅延續跌勢，主力合約0803一度下跌超過3.4%，跌破20000點關口，但是午盤多頭力挽狂瀾，很大程度上是滬銅增倉上行創2個月新高所帶動，跌幅收窄，0803收20400，下跌175元。 大部分商品指數資金調倉本周結束，之前炒作的買入支撐退卻，期鋅后市回復震蕩，總體上高位空單較為穩妥。