本周原油價格高位回落，主要受經濟指標不令人樂觀、美國庫存下降憂慮緩解、以及溫和的天氣所致。周一，原油價格大幅下挫近 3%，因上周五美國非農指標低于預期。天氣部門也預報美國部分天氣較去年溫和，令市場擔憂石油需求可能低于此前預期。周二，市場對于美國庫存降低的預期挽救油市，市場預期原油庫存可能在目前較低水平上進一步下降。周三，盡管美國能源信息署公布的原油庫存減少至接近2004年以來的最低水平，但因下游石油產品庫存回升，令油價走低。另外市場也有消息稱，伴隨石油商已經擺脫庫存稅壓力，石油庫存有望在近期止跌回升。周四，美聯儲發言再度引發市場就美國經濟減速的擔憂情緒。會議期間，Bernanke表示月底利息下調潛在幅度較大。周五，盡管尼日利亞地方武裝宣稱襲擊地方石油設施和土耳其軍方打擊庫爾德武裝的消息支撐市場，但相較地緣政治風險，市場更加擔憂美國次債危機仍未見到拐點，美國經濟可能受到進一步拖累。CFTC持倉報告顯示，市場總持倉增加52698手，至141萬手。投機多頭繼續增倉而空頭減倉，使得凈多頭寸增至94923手。

　　綜合來看，本周炒作主題集中在經濟方面，而期間地緣沖突、天氣和庫存成為影響價格階段波動的因素。正如在11月底所擔憂的一樣，在07年多頭氛圍影響下，唯一能夠令油價下滑的潛在可能就是經濟減速預期。近期持續披露的經濟數據顯示次債對美國經濟的影響仍將維持一段時間。從供需看，自11月1日開始，歐佩克組織計劃日增產50萬桶，加之最新數據顯示歐佩克12月供給量較之前增加41萬桶。平衡表來看，前期供應緊張的擔憂正在伴隨歐佩克供給增加、下游石油產品需求減少而逐步緩解。此外，溫室效應對天氣的影響愈發明顯。本周對于天氣的炒作雖然僅僅一天，但同樣提醒交易者，06年暖冬減少需求的現象可能再度發生。

　　技術上，期價在過去7個交易日中六個交易日收陰，且成交量維持較高水平。正如本月初油價破百時所強調的，原油突破100美元的過程中成交低迷，導致本輪回調承接盤較輕，令本輪回調幅度較為劇烈。

　　燃料油市場價格本周未能站穩500美元。盡管上周末燃料油價格調高至520美元。但本周原油價格回調令市場失去唯一做多原因，新加坡燃料油價格跌至475美元。主要指標顯示現貨供給充足，此前交易員期待的中國需求由于價格高于采購目標價而未能如期出現。新加坡陸上庫存水平也維持在1300萬桶高位。國內市場平穩。由于近期兩大集團終止向華北地方煉廠提供原油，導致下游產品價格整體持穩。目前企業庫存水平偏低，出貨順暢，對部分油品價格形成支撐。區域柴汽油價格暫時擺脫前期下跌，暫時企穩。華東、華南主要市場價格微幅走低，但跌幅較小，因前期疲弱的現貨行情已經通過擴大倒掛幅度而消化部分漲價。本輪回調并未造成報價大幅下跌。

　　技術上，上期所滬油主力合約維持寬幅振蕩格局，以觀望為主。目前市場總持倉量仍就維持較低水平，不足以造就大的行情。日K線支撐作用仍就有效。技術上暫無轉空跡象。

　　對于未來的一周，預期市場仍將關注經濟問題。目前市場主要的壓力來自疲弱的經濟數據、高企的通脹、降息壓力增加等方面。在月底美聯儲公布利息政策之前，關于美國經濟的擔憂仍將繼續打壓原油價格。盡管本周石油產品庫存回升，來自原油庫存下降的預期仍將繼續成為市場可預見的少量支撐因素之一。由于道瓊斯股指走勢在本周創出階段新低，技術指標顯示股市可能在短期進入新一輪下跌過程。股市低迷也有可能拉低油價。燃料油市場目前基本平穩。疲弱的基本面目前正處于平衡狀態。短期市場接受90美元的原油價位。但是一旦油價跌破90美元，有望引發采購企業觀望情緒，加劇燃料油回調幅度。

　　針對滬油市場，操作上，暫不建議中線做空，因技術上條件仍不成熟。激進投資者可短空嘗試，10日均線止損。