最近一段時間以來，銅價在資金的重新介入之下得以不斷走高，價格也突破了7000美元/噸的整數關口，短期的黃金價格的上漲超出了市場的想象。從目前的市場狀態看，倫敦銅價最高甚至達到了7447美元/噸，并且已經突破了長期的均線的壓力，價格似乎有進一步走高的趨勢。不過1月9日銅價沖高回落，我們認為銅價面臨回落的壓力，預期在近期價格會有一個回落修正的過程。

     最近的市場焦點有以下幾個。一是國內的現貨緊張支撐著國內外的價格。國內交易所庫存才2.4萬噸，帶來了進口的預期，也使國際市場看到了擠兌的對象，進而將國際的銅價拉高以使國內接受高位的銅價。

     目前國內的比價還不適合進口，現貨一直處于升水的結構和國內價格的偏高對于進口不利，使國內的進口完全不足。產量上由于江銅、銅陵等企業的部分停產檢修減少了供應量。這些就構成了在消費淡季的情況下供應國內依然不足的根本的原因。但隨著春節后這些企業的產量恢復和進口的陸續到岸，會緩解國內的緊張的格局。而目前階段的消費淡季也對金屬的消費有一定的沖擊，也使市場在后期還是會有一定的壓力。

     國外資金的參與推動了價格的走高，由于國外商品指數權重的調整，其伴隨的是在國外的新年過后資金對于有色金屬參與結構的調整。也就是資金重新參與推動了價格的走高，但在價格突破7200美元/噸以后跟進買盤明顯缺少，也使銅價難以繼續突破走高。

     國內的市場中卻由于現貨的緊張所帶來的升水結構還是能吸引到資金的積極介入，但國內的價格特別是現貨價格達到63000元/噸以后，其明顯的跟進買盤也有所減少，市場在后期也存在著買盤力度不足以及多頭獲利平倉盤的打壓。

     一季度后期的消費旺季和國內的節前備貨題材的炒作也是最近價格走高的主要因素，這使部分消費企業對銅價產生的擔憂，也帶來了部分企業的加大少量備貨的可能。進而使最近這段時間在透支著后期的上漲預期。我們預計后期的價格上漲節奏將會被打亂。

     后期的影響銅價的因素還包括美國次債危機對經濟沖擊的后續反應；美國的降息對美元構成壓力，也會對金屬價格有一個支撐；此外美國、歐盟、日本在前期不斷在金融市場中投入資金是穩定市場還是加劇通脹還是值得關注。