昨日，在廣東電臺舉辦的2008年宏觀形勢及資本市場論壇上，經濟學家劉紀鵬、巴曙松認可在目前的形勢下，提高直接融資比例將是年內資本市場的主格調，但劉紀鵬認為在資本市場諸多問題尚未解決之前推出股指期貨為時尚早，而巴曙松表示應盡快推出股指期貨。

　　創業板應先推出

　　中國政法大學法與經濟研究中心主任劉紀鵬表示，“盡管在2007年股指經歷了歷史性的高位，也使目前A股市場按2006年靜態市盈率的估值水平高達69倍，但從目前披露的2007年業績來看，預增預贏的占80%以上，而按照中國GDP年11%的增長速度來看，企業目前的動態市盈率依舊在合理的范圍之內。因此我認為今年A股市場在公司業績不斷增長的情況下，股指依舊具備上升的潛力。”

　　劉紀鵬認為，今年A股市場受政策性因素影響的可能性依舊較大，而規避這一風險的可行方式是加強對監管者的教育，同樣也需要監管層減少市場因政策變動預期而帶來的階段性休克。為此他認為，股指期貨不應當成為政府對股市進行調控的工具而推出，在中國資本市場諸多問題尚未解決，目前推出股指期貨為時尚早。

　　他強調，創業板應該先于股指期貨推出，其目的在豐富與完善我國資本市場的層次結構。

　　股指期貨要早推

　　與劉教授的觀點相反，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松則認為，股指期貨應該盡可能推出。

　　他認為，盡管政策性因素可能成為股指調整的觸發因素，但從本質上來講政策性因素并不是影響市場走勢的根本原因。他同時強調，股指期貨的推出恰恰是為了給市場提供一個自我調節風險的工具，從而增強其自身內在的穩定性。“我認為不管推與不推，目前資本市場風險依舊存在。因此我認為股指期貨應該盡可能早推出。”

　　此外他表示，創業板的推出正是考慮到目前資本市場層次與容量的有限而采取的相應措施。“加大直接投資比例是創業板推出的重要初衷。創業板的發展，必然會帶動和促進風險資本市場的發展，從而刺激風險資本以更大的規模進入到中小企業融資市場。”

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