□安信期貨 趙菁菁

　　目前，在流動性過剩的宏觀背景下，我國經濟體已開始顯露出通貨膨脹跡象，黃金以其特有的保值功能自然吸引了各方的投資熱情。黃金期貨的推出，無疑是為中國的投資者提供了一個好的投資機會與投資品種。從這層意義上看，我國的黃金期貨品種已可謂集千寵百愛于一身。

　　發展黃金期貨勢在必行

　　黃金史學家格林曾說：“古埃及和古羅馬的文明是由黃金培植起來的”，黃金在過去、現在、未來文明世界的金融發展中具有永遠無法磨滅和撼動的地位。而馬克思在其《資本論》中的一句經典概括，“貨幣天然不是金銀，金銀天然是貨幣”更是一語道破黃金在金融領域中的地位。

　　在黃金貨幣角色淡化的今天，它仍然可以被視為繼美元、歐元、英鎊、日元之后的第五大國際結算貨幣，其連接商品與金融的作用從來不能被忽視。無論是從它作為國際儲備的功能角度看，還是從根本上講它是各國貨幣信用體系基礎這樣一個事實，黃金的定價及其流動性優劣都對一國乃至世界的經濟有著極其重要的影響。

　　黃金期貨分散證券市場風險、開辟新投資工具、解決流動性過剩、抑制通貨膨脹增長率等方面的作用不容輕視。而期貨在價格發現、增強市場流動性、節約成本等方面具備的不可忽視的作用也使得發展期、現兩個市場變得不分伯仲。

　　世界主要的金融中心均有黃金期貨現貨市場的存在，那么中國要想真正完善自己的金融體系，與國際市場對接，同各國金融體系同臺競技，發展黃金期貨是勢在必行的第一步。黃金期貨在上海期交所上市，結束了我國沒有金融期貨品種的歷史，也將上海建立國際金融中心的目標向前推進了一大步。這是中國金融市場加快發展步伐的標志之一。

　　仍需強調風險意識

　　在中國等經濟體的強勁增長支持下，全球經濟正經歷著自上世紀70年代石油危機以來最長的一次增長周期。伴隨經濟繁榮與貨幣的泛濫，中國經濟體通貨膨脹開始明顯抬頭。一般而言，黃金期貨價格與通貨膨脹存在一定正相關性，作為硬通貨，黃金具有較強的保值功能。1991年諾貝爾經濟學獎得主，歐元之父蒙代爾非常推崇黃金的作用，他認為歐元與美元無疑被稱為世界最強的兩大貨幣，但對不使用歐元和美元的國家來說，黃金仍然是重要資產，投資者對這樣的天然貨幣存在恒久的信心與熱情完全在情理之中。

　　不過投資者在積極參與黃金期貨交易的同時，多一份清醒仍然是必需的，畢竟數年來國際市場黃金價格已暴漲了數倍，近期黃金期現兩個市場更是屢屢沖高，然而利空因素也需審慎看待。更為重要的是，黃金期貨也是期貨，采用的是保證金交易，杠桿作用下收益與風險同樣放大，因而期貨交易中的特有風險也是投資者不能忽視的。

　　Observation

　　■ 業界觀察