⊙特約撰稿 車勇

　　上海黃金期價在開盤之際，由于受到投資者的強烈追捧，導致期價大幅偏離現貨價格。但是隨后理性投資者逐漸戰勝了市場的狂熱，將期價一步一步打壓回落。從黃金期貨上市時的背景來看，市場出現狂熱也屬于正常。根據國家統計局統計數據顯示，我國2007年11月居民消費價格指數高達6.9%，1月至11月達到4.6%，均超過國家規定的警戒線水平。近一段時間農產品價格呈現飛速上漲，也讓廣大投資者深切感受到國內通貨膨脹的存在。而國際市場無論是新興國家還是發達國家通脹水平都處在近幾年乃至幾十年的高點，投資者對黃金市場的上漲預期被放大，造成追高。

　　期貨價格是以現貨價格為基礎，期價不能脫離現貨獨立運行，兩者最終通過交割環節趨于一致。只要價差懸殊過大，就會有期現套利資金介入，將期現價格向一起拉攏。為此我們來看看國內現貨黃金的價格，據最新報價，黃金9995現貨價格為205.01元/克。結合美國紐約黃金期貨價格880美元/盎司，按照當前1美元等于7.3元人民幣的匯率標準測算為206.54元人民幣/克。可見國內期貨價格在市場熱情的推高下，隨后出現回落走勢屬于市場的正常表現。

　　不可否認，由于美國次級債問題嚴重打擊美國經濟發展，美聯儲有望再度降息，美元有望再度貶值，會再度刺激黃金上漲。此外還有中東地區的地緣政治緊張局勢和能源價格上漲等也都會刺激黃金的上行。從全球范圍來看，為了規避風險考慮，黃金需求還在上升，價格上漲還有望持續。這些因素促成黃金價格中線看漲，并非意味著短期大漲。短期內過分夸大利多，極度追漲必然會受到市場的懲罰。