文華財(cái)經(jīng)(編輯 張紅艷)--果然不出所料，昨晚LME三個(gè)月期銅在30MA周均線受阻，市場(chǎng)價(jià)格最高7450美元，最低7194美元，收盤(pán)7250美元，盤(pán)中波幅超過(guò)260美元。從本輪強(qiáng)勁上揚(yáng)的情形看，LME市場(chǎng)基金再次讓銅市場(chǎng)投資者領(lǐng)略到狂風(fēng)暴雨般的劇烈波動(dòng)，可以這么說(shuō)，基金的推波助瀾會(huì)讓價(jià)格漲得讓你不敢相信，同樣，大幅打壓也會(huì)讓你來(lái)不及招架。

　　基本面再次變得較為微妙，情形似乎對(duì)多頭有利，LME銅庫(kù)存躍升至20萬(wàn)噸之上后，注銷倉(cāng)單也急劇上升至2.57萬(wàn)噸，按照常理，注銷倉(cāng)單出現(xiàn)大幅增加則庫(kù)存將會(huì)出現(xiàn)大幅減少。當(dāng)然，對(duì)于庫(kù)存的變化我們?nèi)圆荒芎?jiǎn)單的認(rèn)為注銷倉(cāng)單增加庫(kù)存就一定會(huì)出現(xiàn)減少，因?yàn)椋��?006年年末和2007年年初，LME銅庫(kù)存突破20萬(wàn)噸之后也出現(xiàn)過(guò)注銷倉(cāng)單上升至1萬(wàn)噸的情況，但當(dāng)時(shí)的庫(kù)存總量則由20萬(wàn)噸激增至23萬(wàn)噸。綜合來(lái)說(shuō)，注銷倉(cāng)單上升預(yù)期后期庫(kù)存有望減少，后市需要進(jìn)一步評(píng)估LME銅庫(kù)存變化對(duì)銅價(jià)的影響。另外，LME銅現(xiàn)貨貼水收窄至16.5美元，升貼水的變化也是我們后期關(guān)注的重要指標(biāo)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，滬銅早盤(pán)小幅低開(kāi)后便維持在開(kāi)盤(pán)價(jià)附近窄幅震蕩整理，午后則在黃金及LME銅電子盤(pán)走弱的引領(lǐng)下快速跳水，終盤(pán)以一根低開(kāi)低走的中陰線報(bào)收。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源增多，大量進(jìn)口銅已流入市場(chǎng)，現(xiàn)貨銅價(jià)出現(xiàn)滯漲，現(xiàn)貨升水150元，隨著國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水收窄，預(yù)計(jì)在價(jià)格日（15號(hào)）前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨大幅升水的題材消失，后期走勢(shì)將取決于LME銅的帶動(dòng)。

　　從外圍環(huán)境看，不確定型依然較強(qiáng)，一方面美國(guó)股市在周k線形態(tài)上出現(xiàn)頭肩頂，宏觀經(jīng)濟(jì)背景較弱，美元走勢(shì)短期有望繼續(xù)走強(qiáng)，而原油高位滯漲，油價(jià)調(diào)整在所難免，這些因素對(duì)銅市場(chǎng)形成利空；另一方面，LME銅注銷倉(cāng)單的急劇上升和LME銅現(xiàn)貨貼水收窄給市場(chǎng)顯示消費(fèi)轉(zhuǎn)強(qiáng)的信號(hào)，當(dāng)然，這也不排除國(guó)外基金利用這個(gè)傳統(tǒng)題材繼續(xù)發(fā)動(dòng)上漲攻勢(shì)的可能性，至少基金的操作手法是直拉或先打壓再拉或拉升后直打壓仍然是不確定。從指數(shù)基金調(diào)整投資權(quán)重外圍傳言曝光以來(lái)，銅市場(chǎng)注定要面臨較大波動(dòng)，盲目跟風(fēng)者存在較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于后期的價(jià)格運(yùn)行，我們繼續(xù)維持前兩個(gè)交易日的觀點(diǎn)：LME銅周k線形態(tài)顯示，市場(chǎng)價(jià)格依托5MA均線穩(wěn)步揚(yáng)升，不過(guò)未面臨重要阻力位（7430美元），如果銅價(jià)能夠站穩(wěn)于7430美元上方則后市有望向7800-8000美元挺進(jìn)，若市場(chǎng)價(jià)格在該位置受阻則回調(diào)幅度也將非常大。鑒于美國(guó)股市的不確定性，操作上我們建議密切留意LME銅7430美元的表現(xiàn)，短期多頭注意暫出局觀望。激進(jìn)的投資者可以采取兩手準(zhǔn)備的方式，7430受阻則入場(chǎng)少量拋空，止損就在7430美元；若市場(chǎng)價(jià)格站穩(wěn)7430美元?jiǎng)t多頭可繼續(xù)跟進(jìn)，止損位同樣是7430美元。

　　江南期貨：蔣東林