隨著正式上市的腳步逐漸臨近，關于黃金期貨的討論不絕于耳。在剛剛結束的中國第二屆黃金與貴金屬峰會上，河南省黃金管理局局長崔建國、南華期貨研究所朱斌和中國黃金報社社長張炳南就人民幣與美元匯率問題對黃金期貨的影響進行了深入討論。

　　崔建國表示，因為黃金在國內(nèi)用人民幣來結算，在國際市場上用美元結算，因此人民幣對美元的匯率對黃金投資的收益非常重要，在某一階段匯率波動可能會高于黃金價格的波動。目前，歐美國家都希望人民幣升值，美元對人民幣的匯率已經(jīng)從1∶8 逐漸步入1∶7.5以下。如果人民幣繼續(xù)升值，人民幣對美元的匯率不斷上漲，那將為國際金價突破每盎司900美元甚至沖上1000美元提供有力的支撐。但是如果人民幣對美元匯率保持穩(wěn)定，金價就會難以上漲。

　　關于人民幣對美元匯率的走向，中國黃金報社張炳南社長認為，這一問題是我國金融體制改革的產(chǎn)物。因為人民幣匯率關系著國計民生，所以在我國金融體制改革的進程中，人民幣匯率制度的變革需要慎重選擇，循序漸進的步驟讓市場產(chǎn)生了套利機會的可能性。從長期趨勢來看，人民幣升值與美元全球貶值關系密切，人民幣價值的緩慢上漲會推動美元的下跌。從這一角度說，人民幣升值是美元貶值的一個反映。雖然預期人民幣會升值，但人民幣上升帶來的美元貶值又會促使金價上升。因此，用人民幣投資黃金也是可以的選擇。目前，中國人的主要資產(chǎn)還是以本幣為主。從全球范圍來看，人民幣在未來幾年內(nèi)仍是全球的硬通貨，目前價值處于被低估的水平。所以，用人民幣進行黃金投資前景十分看好。

　　南華期貨研究所所長朱斌重點闡述了人民幣匯率對黃金期貨的影響作用。他說，做黃金期貨短期合約的投資者還不必太擔心匯率的問題，但是那些1年期乃至更長時間段的遠期黃金期貨就特別不好做。遠期期貨的定價方式需要考慮匯率的問題。理論上，遠期期貨需要根據(jù)遠期匯率來折算價格。現(xiàn)在的黃金價格加上市場成本可以算出遠期價格。但這樣的話，我們將發(fā)現(xiàn)遠期價格與以后的匯率會出現(xiàn)價差。目前，香港市場亞達盟環(huán)球期貨(ADMIS)的預期升值幅度達到8%~10%，其升值水平遠遠高于利率。朱斌說，在理論上，黃金期貨遠期價格應低于現(xiàn)貨價格，但黃金存在著可以借入銷售然后進行遠期買入的操作方式，這導致黃金期貨價格將高于黃金現(xiàn)貨價格。現(xiàn)在，業(yè)界需要想辦法來消除這一價差，否則就會產(chǎn)生一個無風險的套利機會。這是人民幣匯率尚未完全放開但黃金期貨產(chǎn)品開始推出所產(chǎn)生的矛盾。

　　來源：中國黃金報

　　撰稿人：呂磊 俞家驊