黃金期貨上市首日大漲6.34%

　　期金使中國在全球定價中占據一定地位 “上海價格”兩年內可形成

　　昨天，黃金期貨在中國證監會主席尚福林的鳴鑼聲中正式亮相上海期貨交易所。業內人士紛紛表示，黃金期貨上市結束了我國沒有金融期貨品種的歷史，具有開創性意義。而對黃金期貨上市地——上海來說，則使上海向建立國際金融中心的目標推進了一大步。

　　商報記者 劉連英

　　-市場

　　上市首日成交270億

　　黃金期貨上市首日成交火爆。主力合約Au0806開盤230.95元，離漲停板價格230.99元僅差4分錢。行情數據顯示，早盤合約一度觸及漲停，稍后有所回落，終盤報收223.30元，漲幅6.34%。根據上海期貨交易所統計數據，昨天，主力合約Au0806全天成交103358手，持倉16342手。7個合約品種累計成交121468手，總持倉量為21810手，成交金額高達273.47億元。

　　由于黃金相比其他農產品或工業品來說，擁有更廣大的社會群眾基礎，因此之前業內人士就紛紛預期，黃金期貨的活躍度將遠超國內現有的所有期貨品種，年內成交量預期將是國內其他商品期貨品種的集合，即使是在交易初期投資者對黃金期貨不熟悉之時，黃金期貨的活躍度也將超過鋅期貨。

　　中金江銅搶得第一單

　　交易前就宣布將搶做黃金期貨第一單的江西銅業昨天如愿以償。黃金期貨第一筆成交共6手，賣方為中金黃金，買方為江西銅業，交易記錄上顯示，成交價格為230.95元。據江西銅業貿易事業部經理陳何輝介紹，江西銅業第一單黃金期貨合約成交點位230.58元。他表示，江西銅業從事期貨交易不是為了投機，而是為了套期保值，鎖定風險。據介紹，江西銅業每年需進口大量的銅精礦，該礦石具有一定的含金量，并且江西銅業的產金量也相當大，礦石經過加工處理之后成品需要銷往國外，因此需要期貨合約來鎖定價格風險，使企業能夠賺取穩定的利潤。

　　追多將加劇金價波動

　　黃金期貨上市基準價定在209.99元／克，以人民幣1月8日掛牌中間價美元／人民幣7.2723計算，該價格折合895.14美元／盎司，超出目前倫敦現貨金與紐約商品期貨交易所(COMEX)期金最高價格。上海黃金期貨昨日收盤價223.30元／克，則相當于951.87美元／盎司，遠遠高于國際金價。截至記者發稿，倫敦現貨金最高價格為889.10美元／盎司，紐約期金0806合約最高價格為899美元／盎司。

　　首創期貨研發部經理、金屬期貨高級分析師宋立波表示，黃金價格受到原油價格的影響極大，加之目前全球通脹、美元貶值、次貸危機以及地緣政治等一系列因素影響，中長期看漲黃金似乎已成為不爭事實，普通百姓投資黃金的熱情極為高漲。雖然上期所黃金合約設計上最終調高了交易單位至1000克／手，但正常情況下每手約2萬元左右的保證金水平并沒有阻擋大眾投資黃金期貨的熱情。

　　從近期首創期貨每日成倍上升的開戶數量來看，黃金期貨樂觀的交易前景不容置疑。但從開戶結構來看，目前大多仍為個人投資者，且很多人并未有期貨投資經歷。宋立波表示，個人投資者盲目追多的非理性狀態將有可能加劇黃金期貨市場價格的波動。

　　-影響

　　未來或形成“上海價格”

　　在昨天期金上市儀式上，上海市常務副市長馮國勤表示，黃金期貨上市必將豐富上期所的交易品種，進一步促進國內期貨市場發展和黃金定價中心建設，確立主要大宗商品國際定價中心的地位。

　　國泰君安首席研究員葛成杰表示，黃金期貨上市將使中國在全球黃金定價中占據一定地位，黃金期貨有可能在兩年內就形成“上海價格”。

　　宋立波也認為，黃金期貨的上市在完善國內黃金市場定價體系的同時，定價能力及對國際金價的影響力也會有所加強。相關性檢驗顯示，紐約黃金期貨與上海黃金交易所AU9995、AU9999、AU(T＋D)三個交易品種價格走勢的相關系數均接近于1，表現出極強的相關性。黃金期貨上市交易后，因黃金市場投資結構的變化(初期個人投資者投機買盤力量將占主導)導致的黃金價格主動性上漲，將會在某種程度上改變國內黃金價格相對外盤影子市場的格局。

　　上海成為期貨市場重頭

　　“由于對黃金廣泛的社會認知度，可能半年之內，黃金期貨就會趕上鋅期貨當前32萬手的交易量。如果能有銀行等金融機構參與其中，一年左右時間，黃金期貨成交量將是目前國內其他商品期貨總成交量的集合。”上海一黃金投資公司負責人樂觀地看待黃金期貨。

　　一位從事期貨交易多年的投資者表示，黃金期貨是一個可以與指數期貨相提并論的品種，黃金期貨的成交量和成交金額急劇放大，將給上海期貨交易所帶來巨大收益，大連與鄭州交易所因缺乏重頭品種將難以與上期所相媲美。目前，上海期交所的交易品種有銅、鋁、鋅、燃料油、天然橡膠和黃金6個品種。有消息顯示，未來另一熱門商品鋼材也有可能選擇在上海期交所上市。

　　-股市

　　黃金股受投資者追捧

　　葛成杰表示，之前一些大的用金企業不得不在海外黃金期貨市場進行套期保值，但現在他們就可利用國內黃金期貨市場進行長期套期保值了。來自上期所的消息顯示，目前已有4家黃金類上市公司成為其自營會員，包括中金黃金(600489)、山東黃金(600547)以及在香港上市的紫金礦業(HK.2899)、招金礦業(HK.1818)。上期所同時表示，將逐步批準其他涉金企業成為自營會員。這說明涉金企業正在積極參與黃金期貨市場。

　　在國際國內金價紛紛創新高的背后，一些黃金類個股出現上漲行情。山東黃金昨日再度創出227.35元的新高，而中金黃金也在非公開發行獲批后漲至昨日的138.95元。

　　但值得警惕的是，產品價格上漲能否迅速轉化為凈利潤，則存在著一定的不確定性。如中金黃金2006年三季度、2006年和2007年中期、三季度的毛利率分別為15.44%、13.42%和15.68%、9.74%。如此的毛利率變化，固然可能與公司黃金加工、黃金產品的側重點發生變化有關，但也可以說明黃金股的盈利能力與產品價格并不存在對應關系。

　　正由于此，分析人士認為，黃金股的未來業績主要依賴于產能提升，這一方面取決于新礦產取得，另一方面取決于集團公司注資。同時，目前黃金股的動態市盈率已經偏高，一旦美元強勢，極有可能引發股價回落。因此，投資者不宜盲目追漲黃金股。

　　不過，也有分析人士認為，可以低吸黃金概念股。目前A股市場黃金股分為純正黃金股以及黃金概念股，山東黃金、中金黃金以及即將上市的紫金礦業，是正宗的黃金股。但辰州礦業(002155)、中國鉛筆(600612)、豫園商城(600655)以及銅陵有色(000630)、江西銅業(600362)等可以稱為黃金概念股，其中中國鉛筆、豫園商城是黃金飾品股，也符合未來的消費升級品種，可以給予關注。

　　◇專家忠告

　　投資期金要多一分冷靜

　　威爾鑫投資研究中心楊易君在一份報告中強調，對黃金期貨的登場不妨多一份冷思考。

　　由于黃金期貨采用保證金制度，期交所目前將保證金定為7%，其資金杠桿為14.29倍。投資者如果滿倉操作，只要金價上漲7%，期初資金就會翻倍。而投機收益又可轉化為新的保證金進行使用。也就是說，如果投資者能夠充分把握這輪行情進行滿倉操作，有可能帶來十倍甚至數十倍的投機收益，而時間或僅僅需要兩個月。反之，也在你滿倉操作的前提下，只要金價反向變動7%，那你投入的資金將一分不剩。沒有期市經驗的投資者在下水前應思量再三。