雖然無法得到具體數(shù)據(jù)，但根據(jù)國(guó)際投行的粗略估算，黃金基金的40%為機(jī)構(gòu)所持有。的確，下半年黃金展開的一輪上漲趨勢(shì)，沖速快且節(jié)奏穩(wěn)定，除了短期內(nèi)對(duì)沖基金壓賭金價(jià)上沖的“投機(jī)性”因素以外，黃金實(shí)物投資需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)是黃金數(shù)次維持高位震蕩的根本原因。

　　2. COMEX黃金持有頭寸變化追蹤

　　COMEX持倉(cāng)量在第四季度有了明顯的增加，黃金市場(chǎng)環(huán)境的變化使得對(duì)沖基金對(duì)該市場(chǎng)產(chǎn)生濃厚的興趣，這些資金的“投機(jī)”性質(zhì)對(duì)這段時(shí)間以來的金價(jià)起到了推波助瀾的作用。

　　Open interest即持倉(cāng)量顯著增加顯示投資者對(duì)于投資品種的興趣增大。和上述闡述相一致，美聯(lián)儲(chǔ)降息改變了美元，改變了金融格局，黃金愈加吸引了投資者的興趣。