LME三個月期銅在昨晚的交易中大幅上漲315美元至7255美元，實際上，昨晚的銅價是在美國股市繼續大挫的背景下出現的，這不得不讓市場提出質疑，當然，基金在市場中的推波助瀾的作用也是顯而易見的。

     回到基本面，LME銅庫存躍升至20萬噸之上后，注銷倉單也上升至1.5萬噸，按照常理，注銷倉單出現大幅增加則庫存將會出現大幅減少。當然，對于庫存的變化我們仍不能簡單的認為注銷倉單增加庫存就一定會出現減少，因為，在2006年年末和2007年年初，LME銅庫存突破20萬噸之后也出現過注銷倉單上升至1萬噸的情況，但當時的庫存總量則由20萬噸激增至23萬噸。綜合來說，注銷倉單上升預期后期庫存有望減少，后市需要進一步評估LME銅庫存變化對銅價的影響。

     國內市場方面，滬銅早盤直接以漲停板開盤，隨后則在黃金回落的帶動下撕開漲停板，盤中波動劇烈，尾盤在多頭資金的動下則以漲停報收。今天，滬銅總持倉減少8000手，現貨價格小幅上漲300-500元，國內現貨市場進口銅稍增，下游企業觀望氣氛較濃，現貨銅對期貨當月賣盤升水100元。這也就意味著，前期一直炒作的國內2000元升水的題材消失，后市的價格走勢將取決于LME銅的帶動。

     拋開基本面，從技術角度看，LME銅周k線形態顯示，市場價格依托5MA均線穩步揚升，不過未來幾天將面臨重要阻力位（7430美元），如果銅價能夠站穩于7430美元上方則后市有望向7800-8000美元挺進，若市場價格在該位置受阻則回調幅度也將非常大。鑒于美國股市的不確定性，操作上我們建議密切留意LME銅7430美元的表現，短期多頭注意暫出局觀望。激進的投資者可以采取兩手準備的方式，7430受阻則入場少量拋空，止損就在7430美元；若市場價格站穩7430美元則多頭可繼續跟進，止損位同樣是7430美元。 □ 蔣東林 江南期貨