文華財經(編輯 張紅艷)-（一）、國內期貨市場表現

　　 隔夜美糖繼續保持上漲態勢，從心理上給予國內多頭信心，但目前整體基本面依然未有實質性利多因素，所以近期行情仍以振蕩拉鋸格局為主的概率較大。白糖主力0807合約早盤以4004小幅低開，盤中一度大幅拉升，但是持續套保盤打壓價格脫離日間高點，尾盤報收在4005，全天成交493698手，增倉1244手。

　　從技術面看，目前主力0807合約處于緩慢爬升的上升通道內，均線系統相對粘合，未給予價格明顯趨勢指引，短期價格圍繞4000位置展開拉鋸的概率較大，從操作角度考慮，可以位于上升通道內高拋低吸，關注4000位置多空雙方的表現。

　　 （二）、美國市場情況

　　 周一ICE原糖市場收于10個月新高，指數基金料周二開始增加買盤，小型基金在此之前涌入市場，生產商逢高拋盤，由于周邊商品市場疲弱，小型投機商及日內交易商紛紛獲利了結。分析師稱，投機商及小型基金將先于指數基金買進原糖合約，指數基金料會于周二開始買進原糖合約，場內經紀商稱有2萬－2.5萬手道瓊斯-AIG商品指數相關基金買進原糖合約。此購進始于周二并將延續5個交易日至下周一。生產商雖然目前也在拋售原糖，但他們希望在指數基金購進原糖令期價上漲后再增加拋售力度，今日小型投機商也有部分獲利了結。期權交易中，投機買進看漲期權。分析師稱，2月初迪拜召開的第4次年度原糖會議將會為市場提出新的方向指引。摩根斯坦利（Morgan Stanley）周一公布的預估數據顯示，2008/09榨季全球糖需示將超過產量，供就短缺將達160萬噸，該機構預期印度2007/08榨季產量減少，印度糖加工廠延遲向農民支付甘蔗費用也許會令2008/09年度種植面積和產量均明顯減少，印度2008/09年度糖產量料會下降18%至2340萬噸。周五CFTC持倉報告顯示，截至12月31日當周，基金和小型投機商持有凈多頭213,931手，前一周為191,405手，商業持有凈空頭213,931手。指數交易商持有凈多頭289,694手，上周為306,024手。周一早期，ICE原糖市場持倉量為96.40萬手，超過半數為3月合約，該合約將于8周后到期。

　　技術方面，外盤白糖處于較好的上漲通道內，上漲趨勢明朗，但近期上漲過急，同時價格接近上方技術壓力位置，短期有調整要求，操作上建議多單減持。

　　（三）、國內現貨市場動態

　　 近日，有關國儲擬收購50萬噸食糖的消息對白糖期貨形成利多，國家有關方面表示，此次收儲主要是為了穩定食糖市場價格，保護農民和制糖企業利益。上周五收盤后，國家發改委、商務部、財政部和中國農業發展銀行聯合下發《2007/2008榨季國產糖收儲計劃的通知》，通知稱，“鑒于近期國內食糖價格持續下跌，為了穩定食糖市場價格，保護農民和制糖企業利益，經國務院批準，決定收儲國產食糖50萬噸。”據悉，第一批次的收儲數量計劃為30萬噸，主要收儲2007年10月份以后生產的白砂糖。收儲的白砂糖質量必須達到中華人民共和國國家標準GB-2006壹級及以上，收儲基礎價格為每噸3500元。國儲再度提出的收糖方案是否能使白糖期貨再現“政策底”，目前已成為市場關注的焦點。

　　產區現貨價格今日保持平穩，成交清淡。南寧新糖站臺價3460-3510元，報價不變，暫無成交；柳州站臺價3470－3480元，報價不變，成交清淡；來賓站臺價3460－3470元，成交清淡；貴港倉庫價3500元，報價不變，成交一般；欽州船板價3530元，成交清淡；昆明報價3400－3410，成交一般；廣通報價3380－3390元，成交一般；烏魯木齊一級糖站臺價3430元，下調20元，優級糖站臺價3470元，下調30元，成交清淡；南華集團站臺價3480元，報價不變，成交一般；鳳糖集團站臺價3520－3530元，一次成交300噸以上每噸減20元，成交清淡；來賓東糖集團站臺價3480元，報價不變，成交清淡。

　　 （四）、操作分析

　　 雖然近期國儲入市收購，但整體對價格推動力度有限，短期價格仍將受制于現貨價格，技術方面價格處于上漲通道內，但急漲之后仍遭受套保盤打壓，因此近日價格仍將維持振蕩格局，難有大幅單邊行情，操作上不宜追漲殺跌，應采取振蕩交易思路。

　　天琪期貨 趙玢雪