圖表11

　　圖表12

　　圖表13

　　圖表14

　　★綜合分析

　　新的一年到來,市場仍然面臨經濟減緩的壓力,全球制造業指數創4年半新低進一步加劇了市場的憂慮,而疲弱的就業數據使得新年“碰頭彩”受到抑制,金屬市場在指數基金調整商品權重前率先反彈,明顯有搶攤嫌疑.中國市場現貨的強勁也是推動價格上漲的主要因素之一.短期內市場在這樣的氛圍下價格出現振蕩運行.一年來受到美國次級債困擾的市場將由于房地產的持續低迷而導致違約率不斷增加,將難以避免的對全球經濟產生負面影響,也必然會削弱對金屬的消費,也會在金屬價格中反映出來.而在短期內,指數基金是否如期調整商品權重,加強金屬持倉是值得關注的事.

　　我們仍然從周邊市場和相關品種的運行來觀察目前金屬市場的運行環境.2年來失業率突破最高打擊了股市,道瓊斯工業指數大幅回落,帶動了歐洲股市的下跌,但我們仍然從其運行上看,其長期上升通道保持完好,目前處于高位振蕩格局,表明短期內經濟運行風險仍然存在,但不會改變經濟的整體健康運行格局.作為全球結算以及支付體系的美元指數在經歷了一段時間愛的反彈之后,近期再度回落,其長期下降通道沒有發生改變,長期貿易的不平衡使得美元難以從根本上走強,因此對全球商品繼續提供支持.我們從全球商品綜合指數的運行上就可以得出結論,不斷上漲的CRB指數表明超級牛市仍然在強勁的運行當中,沒有絲毫的衰竭跡象.貴金屬上看,由于美元的不斷貶值,繼續推升黃金白銀,而上海市場將于本月9號推出黃金合約也被視為利好,支持這黃金價格的上漲.長期不能從事國際市場交易的中國投資者將有機會通過黃金期貨來實現資本的保值增值,自然成為全球黃金市場的利多因素.因此在新年到來之際黃金出現了跳升,強勢明顯.受此影響,白銀價格也出現了跳升,市場擺脫了短期區間的舒服,向前期高點發動沖擊,強勢得到延續.整體上看,金屬市場的周邊環境仍然健康,長期牛市沒有發生改變.

　　金屬市場自身看,在經過大幅下跌之后,鉛價連續4周低位徘徊,本周在低位出現了一定的反彈,但顯然難以構成上升趨勢,其運行繼續呈現弱勢特征.而鋅價明顯完成了自去年5月初以來的5浪推動下跌后出現反彈,短期內正對這個5浪的反彈仍然將不斷進行,各方面的消息將令市場動蕩.錫價則結束了短期的調整行情再度回升,市場將繼續沿著上升通道向上運行.鎳價繼續運行在低位區間當中,市場在2度測試26000美元下方后回升,但整體仍然呈現區間整理行情,目前運行在小級別的C浪中.新的趨勢沒有形成.上海鋅價受到銅價上升的提振在周末出現漲停,但其反彈運行格局沒有發生改變.上海鋁價自下降通道內回升,同樣受到基金調整權重的支持.但沒有破壞下降趨勢.倫敦方面多次在2400美元下方受到支撐而回升,指數基金加強金屬權重的消息明顯推動鋁價的反彈,從運行上看,05年11月開始的回落運行的C浪具備5浪特征,2400美元下方受到支撐顯示衰竭5的可能性存在,但需要進一步確認.上海銅價受到現貨緊張的支撐也在本周再度回升,從運行上看,市場有可能處于去年5月份以來的4浪性質的反彈行情中,上方61300能否突破是市場繼續上行的條件,下方56400則是銅價是否結束反彈的關鍵,短期看新的趨勢并沒有形成.倫敦方面在對新年喜慶以及對指數基金企望的背景下明顯回升,但又遭受就業數據的打擊回落,上方7180美元對市場構成壓力,而在下方6670美元是銅價能否延續跌勢的關鍵,同樣地,市場也沒有能夠形成趨勢.

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