文華財(cái)經(jīng)（編輯 李欣）--LME三個(gè)月期銅在上周五晚間的交易中出現(xiàn)大幅調(diào)整，市場價(jià)格終盤收報(bào)6920美元/噸，跌115美元。

　　目前的銅市場在亂世中交投，先有中國現(xiàn)貨銅趨緊、現(xiàn)貨商惜售，后有指數(shù)基金投資權(quán)重新分配的傳言，再者美國股市近期出現(xiàn)暴跌，眾多的因素促使投資者失去了評估和分析市場價(jià)格走勢的依據(jù)，銅市場浮躁的心態(tài)進(jìn)一步蔓延。

　　國內(nèi)市場方面，滬銅全天寬幅震蕩，多空雙方激烈廝殺，最后在平衡點(diǎn)（開盤價(jià)）附近收盤。盤面所顯示的投資者心態(tài)處于極易反復(fù)的狀況，一方面，美國股市的大幅滑落以及60000元關(guān)口的壓力導(dǎo)致市場不敢過于看多，而國內(nèi)現(xiàn)貨大幅升水則促使空頭不敢過于看空，由此，日內(nèi)短線利潤的驅(qū)使促使價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

　　基本面，LME銅庫存接近20萬噸的水準(zhǔn)，注銷倉單上升至8500噸，預(yù)計(jì)短期的庫存變化應(yīng)該在目前水準(zhǔn)趨于平穩(wěn)，現(xiàn)貨貼水36美元。從全球的消費(fèi)情況看，歐洲和亞洲略有起色，而作為第二大消費(fèi)國的美國卻沒有任何起色，庫存流入地區(qū)主要在美國。由于美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)低迷，預(yù)計(jì)，2008年的美國消費(fèi)出現(xiàn)減少的可能性較大，歐洲的消費(fèi)應(yīng)該與07年大致相當(dāng)，銅價(jià)的上漲將再次取決于中國的進(jìn)口量。

　　盡管中國的消費(fèi)依然強(qiáng)勁并且中國關(guān)稅調(diào)整已經(jīng)放開進(jìn)口，但隨著中國產(chǎn)能的擴(kuò)張，預(yù)計(jì)中國2008年的精煉銅進(jìn)口量較07年出現(xiàn)大幅增加的可能性依然較小，那么能夠刺激國際銅價(jià)出現(xiàn)大幅上漲的基礎(chǔ)將明顯削弱。當(dāng)然，進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)整必將促使銅價(jià)出現(xiàn)大幅的波動(dòng)，這在2007年年底和2008年年初的滬銅走勢已經(jīng)給了我們暗示。

　　拋開基本面，從技術(shù)角度看，滬銅0804今日在60000點(diǎn)一線受阻，預(yù)計(jì)短期進(jìn)入57000-60000元區(qū)間內(nèi)展開震蕩后再選擇方向的可能性較大，操作上我們建議采取保守的短線思維。

　　江南期貨：蔣東林