疲軟的不銹鋼

    2007年第三季度不銹鋼產量同比下降16.6％至590萬噸，因鎳價高企和消費商釋放庫存。國際不銹鋼論壇（ISSF）公布的初步數據顯示2007年不銹鋼產量有明顯的下降趨勢，由于鎳價高企需求受損/被替代的明顯證據。在第一季度，全球產量同比上升15％，而第二季度的產量僅同比上升3.6％。ISSF表示2007年前九個月不銹鋼產量達到2090萬噸，僅同比上升0.4％。亞洲是唯一產量增長的地區，達到1220萬噸，同比上升12.2％。主要的拉動力量仍然是中國，中國的產量同比上升45％。我們認為2007年全年的數據可能顯示全球產量增長持平，因產量仍在縮減，與2006年增長16.9％的情況完全相反。2008年的產量預計將增長10-15％，如果出現庫存重建，應該支撐鎳價。

     基本金屬因空頭平倉上漲

    周四基本金屬市場大幅收高，所有金屬都因美元疲軟、對指數重新調整權重和投資者流入（“1月效應”）的預期大幅上漲。銅、鋁、鋅和鎳全都強勁上漲，前三個在圖形上強勁收漲。銅一個月來首次反彈突破7000美元，不過阻力在7050美元，短期低點在6725美元。突破7050美元可能使銅重返7300美元，Codelco轉包合同工的抗議再度成為新聞。鋁突破近期窄幅區間，一個月來首次收上2500美元。這使2440美元成為短期支撐位，而2520美元應該是第一阻力。鋅反彈突破區間阻力頂部2475美元，并邁向2550美元。如果鋅能守住此位，那可能測試2680美元附近，2475美元現在成為支撐。鎳成為周四的大贏家，上漲6％，收上29000美元，28600美元是第一支撐位，但可能有一些回落。鉛走高，但并不強勁，沒能突破2700美元。錫收于近期15900-16800美元區間的頂部。

    這些反彈能持續嗎？我們認為不能。宏觀經濟環境保持利空，并將繼續壓制需求，價格可能再度承壓，因投資買盤謹慎，同時指數的重新調整權重已經結束。