一、一周要聞回顧： 1. 倫銅：截止4日LME銅庫存為198600噸，較3日增加425噸；截止4日LME銅注銷倉單8500噸，較3日增加1750噸，注銷倉單占總庫存比例為4.28%（3日為3.41％）。截止4日LME銅現貨貼水36.5美元（3日是貼水38.5美元）。截止3日LME銅現貨／1.16持倉18669手，較2日減少3099手；總持倉246211手，較2日增加383手。 2. 倫鋁：截止4日LME鋁庫存為933750噸，較3月增加4250噸；截止4日LME鋁注銷倉單28625噸，較3日增加750噸，注銷倉單占總庫存比例為3.07%（3日為3.00%）。截止4日LME鋁現貨貼水48.5美元（3日是貼水45.5美元）。截止3日LME鋁現貨／1.16持倉54011手，較2日持倉增加194手；總持倉676513手，較2日增加4228手。 3. 美國勞工部周五公布,12月非農就業人口增加1.8萬人,預估為增加7萬人,11月修正為增加11.5萬人;12月失業率為5.0%,預估為4.8%,11月為4.7%. 市場原本預期12月美國非農就業人口增加7萬人,失業率為4.8%,平均時薪增長0.3%,每周平均工時為33.8小時。 4. 美國供應管理協會(ISM)周五公布,12月非制造業指數為53.9(預估為53.5),為3月以來最低(當時為52.4)。 5. 美國經濟周期研究所(ECRI)周五公布,12月28日止當周領先指標微升,受工業商品價格上漲和請領失業金人數下降的推動,但年率化增長率繼續下滑并創下逾六年低點. ECRI董事總經理Lakshman Achuthan稱,工業商品價格上漲與請領失業金人數下降的正面影響,幾乎全被房屋市場活動下降所抵消. 當周領先指標年率化增長率從前一周的負5.2%降至負6.2%,為2001年11月16日當周觸及負7.1%以來的最低. Achuthan稱,"當周領先指標年率化增長率目前處于2001年衰退以來的最低點.但是,在當周領先指標近期下滑之際,其分項指標并非普遍疲弱,暗示經濟衰退仍可避免."

     二、重要信息提示（均為北京時間） 1. 倫銅庫存及持倉變化 2. 倫鋁庫存及持倉變化 3. 美聯儲政策 4. 美元走勢 4. 美國房地產市場走向 5. 中國在春節前的銅需求

     三、庫存與基金持倉 上海期交所金屬鋁庫存（1月4日公布） 上周庫存 本周庫存 庫存增減 可用庫量 小計 期貨 小計 期貨 小計 期貨 上周 本周 增減 銅 合計 25597 12498 24148 9894 -1449 -2604 386488 387400 912 鋁 合計 89115 41046 102978 41884 13863 838 203971 204002 31 CFTC基金持倉(截止12月31日當周) 非商業 商業 總計 非報告頭寸 多頭 空頭 套利 多頭 空頭 多頭 空頭 多頭 空頭 9309 16579 9244 44779 35014 63332 60837 8810 11305 較2007年12月24日報告變化情況（總持倉72142增加375） 805 12 2772 143 1250 3720 4034 -3345 -3659 各類交易商頭寸占總持倉百分比(%) 12.9 23.0 12.8 62.1 48.5 87.8 84.3 12.2 15.7 總交易商（139） 27 60 28 36 29 85 99

    四、行情研判

    LME期銅周五收低,其他商品如黃金和石油價格也下滑,因疲弱美國就業數據加劇對經濟成長和金屬需求可能放緩的擔憂. Standard Bank 分析師 Leon Westgate 說,"疲弱美國數據澆滅了午盤期價上揚的預期." 三個月期銅下跌 115美元報每噸 6920 美元,稍早銅價曾觸及 7130 的日高. 美國 12 月非農就業人口報告僅增長 1.8 萬人,遠低于增長 7 萬的市場預期;失業率則升至5.0%,為 2005 年 11 月以來最高.這加深對全球經濟前景的擔憂.不過也有一些市場人士認為,中國以及其他發展中國家需求旺盛,應足以抵消西方國家需求下降的沖擊. 國外交易商表示，基金屬價格上漲的原因是美元疲軟及指數將重新調整權重，這些令價格人為走高。基本金屬的漲勢肯定不是受消費者買盤支撐。市場交投震蕩，在指數調整權重前軋平頭寸。市場普遍認為金屬將從一些主要商品指數每年一次的權重調整中獲得支撐。重新調整權重整體上意味著將賣出價格表現好的商品并買入表現較差的商品。交易商稱，尤其是鋁，預期指數基金將從LME市場上買入16000手鋁或40萬噸。 消息面上，智利國營銅礦巨頭CODELCO公司下屬轉包合同工人的銅工人聯合會領導人周五稱，工人本月將舉行一次總罷工。他表示，如果公司不履行與轉包合同工人達成的協議，周四為期一天的罷工則是采取進一步罷工行動的警告。去年工人舉行了長達36天的罷工。 國內方面，周五上海金屬網現貨銅價在62800-63200，上漲3850，現貨升水1800-升水2200.貿易商表示，國內優質貨源趨緊，持貨商看漲惜售，使市場升貼水被瘋狂拉高。不過據傳上海港口已有大批進口銅進入（僅供參考，不代表入市建議），且正在申請報關，因此國內現貨市場的貨源將漸多，但持貨商想拉升銅價的意愿已十分強烈。后期國內現貨升貼水變化仍舊對銅價構成最重要的影響。 操作上，若周一滬銅升水能維持在1500元之上，建議買入保值。