年度報告：供求緊張之勢略緩 油價過百尚待意外(3)
http://www.sina.com.cn 2008年01月07日 08:55 北方期貨
三、未來油價預測
既然OPEC 根據全球需求與非OPEC 產量之差的來調節產量，我們可以把OPEC 作為一個賣家，而非OPEC 作為一個凈買家，那么全球對OPEC 原油產量需求高低就直接反映了買家對賣家的依賴程度。利用美國能源部統計的全球石油需求和非OPEC 產量(季度值)之差，可得其與WTI 期價呈正向相關關系，相關系數為0.8391。結合美國能源部2008 年的供求預測數據，按圖中所示線性關系推算2008 年的紐約WTI原油近月期價季均水平將約每桶在62-91 美元之間。
非OPEC石油供求差與價格線性關系圖。（來源：北方期貨）
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2008 年，以中國為首的發展中國家經濟增長仍有望拉動全球石油需求，但面臨美國經濟衰退威脅的風險。由于非OPEC 新增供應增長不能完全滿足其需求，未來一年其石油消費將更加依賴OPEC 組織，該組織產量的主動調節力度將決定油市后續緊張程度。總體來說，2008 年全球原油供求形勢有望較2007 年四季度略有改善，但由于OECD 庫存難以徹底擺脫偏低水平的態勢，紐約油價重心全年仍將維持在62-91 美元的歷史高價區域。2007 年四季度形成的近100 美元高點能否在明年被成功逾越，有賴于重大戰爭或極端惡劣天氣等意外情況的發生。2008 年美國國內政治經濟形勢變化尤為值得關注，美元匯率震蕩或將階段性加劇名 義油價的波幅。
北方期貨 研發部 王亮亮
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