我這樣走向爆倉(cāng)

　　——一位資深股民參與股指期貨仿真交易的經(jīng)歷

　　江南

　　有著12年股齡的老張，自稱對(duì)大盤指數(shù)的感覺(jué)頗佳，對(duì)股指期貨躍躍欲試。他在去年5月參加了某期貨公司舉辦的股指期貨仿真交易比賽。幸虧那只是一次練兵，不然老張將對(duì)自己的操作失誤痛苦不迭，因?yàn)樗�收獲了一段爆倉(cāng)經(jīng)歷。

　　在老張看來(lái)，投資指數(shù)是一件輕松、坐享暴利的事情，因?yàn)橹袊?guó)A股牛市才剛剛開(kāi)始，只要做對(duì)了方向，定能成功。由于股指期貨相比指數(shù)基金具有保證金放大機(jī)制，可以數(shù)倍地賺錢，老張對(duì)此品種情有獨(dú)鐘。

　　該期貨公司給了老張100萬(wàn)元虛擬資金，當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)大約在3700點(diǎn)的位置。剛開(kāi)始，老張聽(tīng)從了期貨公司的建議，“先學(xué)習(xí)，后行動(dòng)”，要把握買入時(shí)機(jī)，且將保證金控制在總資金的40%以內(nèi)。

　　經(jīng)過(guò)短暫觀察，老張?jiān)?007年5月15日買入了2手仿真0706合約，成交價(jià)格在4120元，按當(dāng)時(shí)15%的保證金比例，每手投入保證金約18.54萬(wàn)元，合計(jì)占總資金的比例沒(méi)有超出40%。

　　隨后，滬深300指數(shù)連續(xù)上漲，在5月23日最高漲至3939點(diǎn)，仿真合約價(jià)格相應(yīng)大幅上漲，老張這兩手合約平均獲利達(dá)到近15萬(wàn)元。

　　短短幾個(gè)交易日獲利接近翻倍，老張的自信心加速膨脹。他想，實(shí)際上100萬(wàn)資金可以最多買到5手，當(dāng)時(shí)如果多買2手，即可多賺30萬(wàn)元。

　　“這么好的機(jī)會(huì)，不能讓資金閑置。”老張徹底否定了40%的資金控制要求，因?yàn)樗�相信這一輪牛市還會(huì)持續(xù)下去，不能白白地浪費(fèi)賺錢機(jī)會(huì)，要把資金效率發(fā)揮到最高。

　　于是，老張?jiān)?月24日趁指數(shù)回調(diào)，繼續(xù)加買了3手0706合約，成交價(jià)格在4610元。此時(shí)，他的保證金共投入約99.3萬(wàn)元，占總資金(加上前期盈利約130萬(wàn)元)比例接近80%。老張認(rèn)為，還余下30多萬(wàn)元，足以承受期貨公司講的所謂“回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”，因?yàn)橹笖?shù)看起來(lái)沒(méi)有回調(diào)的跡象。

　　果然，老張的“如意算盤”沒(méi)有打錯(cuò)。滬深300指數(shù)在5月29日最高漲至4168點(diǎn)，老張的5手多單共獲利近160萬(wàn)元，此時(shí)老張的自信心幾乎到達(dá)了頂峰，他做出了一個(gè)大膽的決定：將此前累積的盈利繼續(xù)加倉(cāng)。

　　當(dāng)日，老張?jiān)谑毡P前追加買入了4手0706合約，保證金占總資金比例超過(guò)了90%。這已經(jīng)處于一個(gè)非常危險(xiǎn)的境地，但老張當(dāng)時(shí)頗為自己“滾雪球”般的操作沾沾自喜。

　　當(dāng)夜，可怕的利空消息出現(xiàn)了，印花稅加征至千分之三，“5·30”成為老張初涉期市的難忘之日。

　　2007年5月30日，滬深300指數(shù)大跌281點(diǎn)，仿真0706合約大幅跳水。老張的賬戶此前從未出現(xiàn)過(guò)藍(lán)色，這天立刻顯示需要追加保證金約50萬(wàn)元。

　　當(dāng)時(shí)，其實(shí)老張可以進(jìn)行止損操作，只要果斷平掉所有多單，賬面資金仍可維持在180萬(wàn)元左右。但在老張看來(lái)，這不過(guò)就是一次短暫的政策影響，指數(shù)很快就會(huì)止跌回穩(wěn)，于是他選擇了“死扛”，畢竟距離期貨公司的強(qiáng)行平倉(cāng)還有一段距離。

　　果然，5月31日，滬深300指數(shù)小幅反彈了41點(diǎn)，仿真合約也順勢(shì)反彈，老張的虧損挽回了不少，這更加讓老張相信自己的指數(shù)判斷能力，他決定堅(jiān)持看多，堅(jiān)決不在“低位”砍倉(cāng)。

　　然而，6月1日至3日，滬深300指數(shù)連續(xù)大幅下挫，累計(jì)最大跌幅超過(guò)700點(diǎn)。老張終于傻眼了，在“死扛”還是“砍倉(cāng)”的矛盾中，他幾乎不知道應(yīng)該怎么操作。最終，期貨公司的強(qiáng)行平倉(cāng)指令幫助老張解決了他的矛盾。

　　老張感慨，投資股指期貨，資金管理實(shí)在是太重要了，如果盲目滿倉(cāng)操作，可能被任何一次回調(diào)打得一敗涂地。