文華財經(jīng)（編輯 王亞男）--1、追多是不宜的，國外雖漲，但國內(nèi)跟漲的幅度恐會受限，特別是下半年，內(nèi)盤滯長滯跌已經(jīng)很常見；

　　2、外盤上漲的原因，是因指數(shù)基金調(diào)倉，盡管他們上調(diào)幅度里銅鋅的上調(diào)較大，但他們的操作是被動的，因去年金屬的表現(xiàn)相對農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬、原油等基本上是回到了原點，非常差勁，因此其對金屬權(quán)重的調(diào)整應(yīng)是符合主力投機力量預(yù)期的，也是符合我們的預(yù)期的。或許主力的投機基金正在借指數(shù)紛紛調(diào)整權(quán)重，而選擇更為有利的沽空時機，畢竟指數(shù)的被動操作為他們提供了交易對手。

　　我們不清楚基金屬在每個指數(shù)基金里的權(quán)重，但從總權(quán)重看，僅占1%，且如果考慮它們可能上調(diào)的量，對比LME期銅總體持倉，是相當(dāng)有限的。

　　指數(shù)調(diào)倉的行為帶來的大多是心理層面上的調(diào)動。

　　3、原油創(chuàng)出100美元，可以說推動了整個商品市場，同樣提振了金屬價格；

　　4、淡季中的基本面環(huán)境未有改善，庫存還有可能在1、2月繼續(xù)挺進，且美國的制造業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出不太平穩(wěn)的跡象；

　　總之，我們在1月份看淡銅價的觀點未改，盡管時間看上去已經(jīng)不太充裕。

　　 首創(chuàng)期貨 肖靜