上期所就黃金期貨上市答記者問

　　證券時報記者 陸星兆

　　本報訊 黃金期貨即將于1月9日起正式在上海期貨交易所掛牌交易，為便于廣大投資者對黃金期貨上市工作有進一步的認識和了解，上海期貨交易所有關負責人近日接受了記者的采訪。

　　問：為什么要推出黃金期貨？

　　答：黃金期貨的上市對我國期貨市場的發展具有重要意義：一是完善期貨市場、發展黃金市場以及繁榮我國金融市場的需要。二是有利于打擊黃金變相期貨交易，維護投資者的合法利益。三是有利于廣大企業和投資者利用黃金期貨發現價格和套期保值，提高風險管理水平，增強國際競爭力。

　　問：上期所做了哪些準備工作？

　　答：黃金期貨獲批以來，上期所按照“高標準、穩起步”的原則穩步有序推進各項籌備工作。一是深入調查研究，在充分借鑒國際期貨市場的成功經驗，廣泛聽取市場各方意見的基礎上，圍繞更有利于充分發揮市場功能，為投資者服務，更有利于風險控制這兩個核心問題，審慎論證確定合約交易單位，設計符合我國市場實際的黃金期貨合約和相關業務規則。二是與有關銀行簽訂合作協議，推動指定交割金庫合作，并積極發展新會員，引入包括金融機構投資者在內的自營會員。三是加強投資者教育，增強會員和投資者的風險意識。

　　問：黃金期貨的主要服務對象有哪些？

　　答：黃金生產、加工、貿易企業，金融機構及廣大投資者都迫切需要合法而高效的渠道來規避黃金現貨市場價格風險，這三大主體是黃金期貨的主要服務對象。

　　問：風險控制措施有何特點？

　　答：上期所在合約設計和規則制定過程中始終把風險管理放在第一位。黃金期貨風險控制措施進行了較為嚴格的規定。主要有：1、較高的保證金收取標準。黃金期貨合約的最低交易保證金比例為合約價值的7%，上市交易初期暫定以9%的比例收取。2、較寬的漲跌停板幅度，每日價格最大波動限制不超過上一交易日結算價±5%的漲跌幅度。3、嚴格的限倉制度。黃金期貨合約在不同時期規定了較嚴格的限倉比例和持倉限額規定。

　　問：投資者在參與黃金期貨交易時應注意什么？

　　答：期貨交易采取保證金方式。保證金交易的杠桿作用不僅使盈利放大，也同樣使虧損成倍放大。當虧損發生時，由于風險控制不力，有可能投入的資金血本無歸。因此，期貨交易要求投資者掌握一定程度的專業知識，有較強的市場分析能力及風險承受能力。

　　需要提醒廣大投資者的是，通過上期所經紀會員參與交易是廣大投資者參與黃金期貨交易的唯一合法途徑。

　　問：交易單位為什么從300克/手提高到1000克/手？

　　答：黃金期貨交易單位從征求意見稿時的300克/手提高到1000克/手，目的是不鼓勵風險承受能力不足的投資者參與黃金期貨交易，但方便機構投資者參與，也有助于國內外市場接軌。

　　問：自然人客戶為何不能進行實物交割？

　　答：在上期所公布的黃金期貨交割細則中增加了自然人客戶持倉不允許進入交割月的規定，并在風險控制管理辦法中作出相應說明。

　　期貨市場的主要功能是價格發現和套期保值，實物交割不是期貨交易的主要目的，同時，期貨交割規則對不同類型的投資者有一系列要求及規定。這也是期貨市場與現貨市場的區別。因此，為了加強風險控制，我所規定了自然人客戶不允許進行黃金實物交割，同時規定了自然人客戶的持倉進入交割月份應該調整為0手。